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卫斯理夫

发表于 2025-06-29 16:19:25 东方财富Android版发布于福建

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股友SO1FQH3554

发表于 2025-06-28 19:09:05 发布于贵州

[杭钢股份吧] 潜力大牛！杭钢和阿里在RWA项目上的合作预期！

$杭钢股份(SH600126)$

杭钢股份（600126.SH）与阿里巴巴在RWA（Real World Assets，真实世界资产代币化）领域的合作存在理论可能性和实际基础，但需结合双方现有合作模式、资源禀赋和政策环境综合评估。以下从多个维度分析其合作潜力：

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一、现有合作基础：资产数字化与资源协同

杭钢与阿里的合作已具备资产数字化和资源互补的核心特征，这为RWA合作提供了基础框架：

物理资产数字化实践

数据中心资源：双方共同投资158亿元建设的浙江云计算数据中心（规划20万台服务器、1.08万个机柜），本质是将杭钢的土地、能源指标（如能耗配额、供电设施）等实体资产转化为数字基础设施。

运营模式：杭钢作为“房东”提供物理空间和运维，阿里作为“租户”部署服务器和技术生态，这种模式可视为实体资产（土地、厂房）与数字服务（算力）的结合，与RWA的“资产上链+价值映射”逻辑相通。

资产整合与资本化尝试

杭钢通过关停半山钢铁基地释放的5000亩土地、独立变电站、能耗指标等资源，已转化为数据中心建设的核心资产。

阿里通过承租机柜、支付服务费，间接参与这些资产的现金流分配，类似RWA中收益权代币化的雏形。

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二、RWA合作潜力：资源互补性与创新场景

杭钢的资源优势（资产端）

稀缺实体资源：杭州主城区土地、高价值能耗指标（政策倾斜）、钢铁厂遗留的废热回收系统（用于液冷数据中心）。

国资背景：国企信用背书可能降低RWA合规风险，尤其涉及政务云、国资云等敏感领域。

阿里的技术能力（代币化端）

区块链生态：阿里云已提供区块链服务（如蚂蚁链），具备资产上链技术基础。

金融科技场景：可探索数据中心收益权、土地用能权等资产的代币化，链接DeFi（去中心化金融）或机构投资者。

潜在合作场景

绿色资产代币化

杭钢液冷数据中心（PUE 1.15）的碳减排收益（如年省26万吨CO₂），可通过代币化交易碳积分或能效配额。

基础设施收益权证券化

数据中心机柜租赁收益（预计年收入50亿元），可拆分收益权代币，吸引中小投资者。

钢铁产业供应链金融

杭钢与吉利、美的等企业的供应链应收账款，通过RWA平台实现流动性增强。

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三、合作障碍与风险

障碍类型

具体问题

政策监管

国内对代币化资产的金融属性认定尚未明确，存在合规风险。

业务重心差异

杭钢当前聚焦算力基建（IDC），技术能力限于硬件运维；阿里侧重AI生态，缺乏资产端控制权。

财务压力

杭钢2024年亏损6.27亿元，主业钢铁占比超90%，转型资源有限。

技术鸿沟

RWA需跨链结算、合规KYC等能力，杭钢缺乏相关技术积累。

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四、可能性评估：短期谨慎，长期可期

短期（1-2年）：合作概率较低

杭钢需优先解决数据中心上架率（当前不足30%）和钢铁主业亏损问题；

RWA创新可能以试点形式纳入浙江省政务云或国资云平台（如数据资产登记），而非直接金融化。

中期（3-5年）：若政策破冰，可能形成生态协同

路径一：杭钢将土地、能耗指标等资产通过阿里链上平台代币化，定向募资（如REITs扩围至数字基建）；

路径二：基于阿里云服务的钢铁供应链企业（如吉利、特斯拉）接入RWA平台，实现票据流转。

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结论

杭钢股份与阿里合作RWA的核心条件（实体资产+数字化能力+政策许可）部分具备，但短期受限于监管环境和业务优先级。若未来出现以下信号，合作概率将显著提升：

国内出台明确的RWA监管沙盒或试点政策；

杭钢数据中心上架率突破50%，算力收入占比提升至10%以上；

阿里在Web3领域加速布局，并寻求国资实体资源协同。
建议持续关注双方在绿色资产证券化或供应链金融领域的边际动作，这些领域可能成为RWA合作的试验田。

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