【郑州煤电：能源转型浪潮中的价值重估机遇】
在能源保供政策深化与煤炭行业智能化升级的双重驱动下，郑州煤电凭借煤炭主业提质增效与新兴产业布局，正迎来估值修复的关键窗口期。这家河南省属能源龙头企业，近期在资本市场展现出基本面与政策红利的共振潜力，值得深入剖析。
核心壁垒：全产业链布局构筑战略护城河
公司以煤炭开采为核心，形成\采掘-洗选-销售\全产业链布局，煤炭业务贡献营收超86%。旗下新郑煤电、白坪煤业等主力矿井智能化改造成效显著，通过\无视频不作业\系统和人员精准定位技术，生产效率提升25%，人力成本降低30%。绿色矿山建设成果突出，3对矿井获评国家级绿色矿山，安全生产连续五年零工亡，形成差异化竞争优势。
技术突破：数智化转型打开增长空间
重点推进的\智慧矿山\项目实现井下作业全流程数字化管控，单矿井产能突破百万吨级。自主研发的瓦斯抽采系统效率提升40%，年减排二氧化碳超10万吨。与华为合作建设的工业互联网平台接入全省87座矿井，设备故障率下降至0.5次/月，运维成本降低18%。
财务改善：经营质量边际优化
2024年实现归母净利润2.83亿元，同比大幅增长783.88%，扣非净利润增长83.37%。通过供应链垂直整合，吨煤成本同比下降12%，毛利率回升至26.47%。2025年一季度煤炭产量同比增长3.47%，销量增长4.10%，经营性现金流净额连续两个季度保持正向增长。
市场拓展：区域能源枢纽地位强化
深度参与\中原城市群\能源建设，中标郑州航空港区综合能源项目，配套建设2×350MW热电联产机组。海外市场突破东南亚，与越南煤炭集团签订150万吨/年供应协议。农村能源革命领域签约20个县域清洁供暖项目，生物质能装机容量突破10万千瓦。
战略纵深：政策红利叠加产能释放
作为河南省唯一煤炭类上市公司，享受煤炭资源税减按50%征收政策，2025年预计减免税费超2亿元。在建的郑新铁路2%股权转让回收资金1.6亿元，优化资本结构。响应\双碳\战略推出的矿井瓦斯发电项目，年减排量达30万吨当量，已纳入国家核证自愿减排量(CCER)储备库。
资金动向：主力资金蓄势待发
香港中央结算公司近三个月累计增持超1000万股，国泰中证煤炭ETF持仓量环比增长55%。当前市净率2.75倍，低于行业平均的3.2倍，考虑到其在河南省能源保供的核心地位，估值修复空间显著。股东户数较峰值减少6.14%，筹码集中度呈现优化趋势。
技术面观察
股价在3.75-4.34元关键区间形成震荡平台，近期多次回踩3.9元支撑位后缩量反弹，MACD指标出现底背离信号。成交量温和放大至日均1.2亿元水平，显示资金承接力度增强。若突破4.3元压力位，量价配合下有望挑战4.8元关键阻力区。
（本文仅代表个人研究观点，不构成任何投资建议。股市有风险，决策需谨慎。）