公告日期：2025-06-21

报告名称 中国东方航空股份有限公司

2025年度信用评级报告

目录 评定等级及主要观点

评级对象

偿债环境

财富创造能力

偿债来源与负债平衡

外部支持

评级结论

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信用等级说明

DGZX-R【2025】00589

大公国际资信评估有限公司通过对中国东方航空股份有限公司主体信用状况进行分析和评估，确定中国东方航空股份有限公司的主体信用等级为 AAA，评级展望为稳定。

特此说明。

大公国际资信评估有限公司
评审委员会主任：

二〇二五年六月二十日

评定等级 主要观点

信用等级： AAA 中国东方航空股份有限公司（以下简称
评级展望： 稳定 “中国东航”或“公司”）是国内大型航空运
主要财务数据和指标（单位：亿元、%） 输企业。本次评级结果表明，公司作为国有三
项目 2025.3 2024 2023 2022 大航空公司之一，行业地位显着，持续优化机
总资产 2,852.99 2,766.00 2,824.91 2,857.42 队结构，并得到政府以及股东多方面支持；但
所有者权益 403.92 414.09 412.21 301.01 同时，近年来公司期间费用对利润的侵蚀较为
总有息债务 - 1,759.69 1,950.88 2,196.34 严重，持续亏损，在建项目规模较大，且未来
营业收入 334.06 1,321.20 1,137.41 461.11 将继续购买飞机和发动机，存在一定资本支出
净利润 -11.30 -47.98 -86.14 -399.00 压力，资产负债率较高，有息债务规模较大，
经营性净现金流 23.90 373.14 265.73 -64.74 面临一定短期偿债压力。

毛利率 2.08 4.26 1.13 -61.78

总资产报酬率 0.01 0.45 -0.78 -11.91 优势与风险关注

资产负债率 85.84 85.03 85.41 89.47 主要优势/机遇：

债务资本比率 - 80.95 82.56 87.95

EBITDA 利息保 近年来，公司作为我国国有三大航空公司之
障倍数（倍） - 5.01 3.48 -1.86 一，航空运输市场占有率很高，行业地位显
经营性净现金 1.00 15.66 10.70 -2.66 着；

流/总负债 公司持续优化机队结构，机队规模较大且机
注：公司提供了 2022～2024 年及 2025 年 1～3 月财务报表，普华 龄较为年轻；

永道中天会计师事务所（特殊普通合伙）分别对公司 2022～2023 年

财务报表进行了审计，德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）对 公司发展能够获得政府补助和股东资金等方
公司 2024 年财务报表进行了审计，并均出具了标准无保留意见的 ……
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