#社区牛人计划#  陆地稀土仍是“定盘星”：从全球资源格局看龙头价值——兼析深海采矿的现实困局

$北方稀土(SH600111)$  $中国稀土(SZ000831)$  

起：全球稀土争夺升温，深海采矿成“另类选项”

当新能源、芯片等产业对稀土的需求呈指数级增长，全球资源争夺的硝烟已悄然弥漫。日本和美国将目光投向了深邃的海底——日本计划在南鸟岛附近3000米深海启动稀土试采，美国则砸下重金资助企业研发深海采矿技术，试图以此打破对陆地资源的依赖。南鸟岛周边海域探明的1600万吨稀土储量，相当于全球陆地已知储量的1.6倍，这组数据曾让市场一度认为“深海将改写稀土格局”。

然而，深海采矿的“浪漫想象”很快撞上现实壁垒。3000米深海的水压足以压碎钢铁，采矿车在松软海底的移动精度误差可达数米，日本2026年试采计划耗资8300万美元，目标却仅提取70公斤稀土，单公斤成本高达120万美元，是陆地开采成本的1200倍。更棘手的是环保争议：采矿搅动的泥浆云会摧毁数公里内的深海生态，而这些区域的生物演化史长达数百万年，恢复几乎不可能。深海采矿，更像一场“成本失控的冒险”。

承：全球陆地稀土格局已定，资源分布暗藏博弈

抛开深海的“画饼”，陆地稀土仍是全球供应的绝对主力。从资源分布看，这场博弈的底牌早已清晰：

- 蒙古国：以3100万吨储量位居全球前列，南戈壁省的霍特戈尔稀土矿与我国白云鄂博矿同属一脉，轻稀土占比高且开采难度低。但作为内陆国，其稀土外运必须经中国或俄罗斯，且提取率仅66%，远低于中国的99%，产业链短板使其难以形成有效竞争力。

- 俄罗斯：已探明储量380万吨，西伯利亚的托姆托尔矿床被认为潜力巨大，普京曾称其储量或居全球前三。但矿区多位于偏远冻土带，开发周期长达十年以上；地缘政治冲突导致西方设备断供，95%的稀土浓缩物需送中国加工，“有矿难炼”成了最大瓶颈。

- 美国：芒廷帕司矿保有430万吨稀土氧化物，但年产量仅4.5万吨，占全球12%。其最大痛点在于中游加工环节——提炼、分离技术依赖中国，即便新矿投产，短期内也难以摆脱“挖得出、炼不成”的困境。

而中国，以4400万吨储量（占全球36.67%）和90%的分离产能，牢牢掌控着稀土产业链的核心环节。白云鄂博矿的轻稀土、南方离子型矿的中重稀土，构成了“轻重并举”的资源矩阵，这也是日美即便冒险深海采矿，也难以撼动的现实基础。

转：陆地龙头价值凸显，资源禀赋定胜负

在全球陆地稀土格局中，中国企业的资源禀赋堪称“天选之子”，其中两家龙头的优势尤为突出：

北方稀土是轻稀土领域的“压舱石”。依托白云鄂博矿，公司掌控着全国83%的轻稀土储量，镨、钕等新能源汽车电机核心原料供应稳定。其年冶炼分离产能占全国40%以上，成本较同行低15%-20%。近期轻稀土价格回升推动上半年净利润暴增18倍，每日超80亿元的成交额与连续涨停，正是市场对其资源价值的直接投票。在风电、新能源车需求年增15%的背景下，其储备足以支撑20年以上产能，长期价值远非短期炒作可比。

中国稀土则是中重稀土的“稀缺王者”。中重稀土因占全球储量仅3%却应用于芯片、航天领域，被称为“稀土中的黄金”。公司整合了江西、广东的南方离子型矿，掌控全球绝大部分中重稀土资源。国家对开采配额的严格管控，让资源稀缺性持续放大，氧化镝、氧化铽价格弹性远超轻稀土。随着高端制造业扩张，其“卖一吨少一吨”的资源属性，将在涨价周期中释放巨大潜力。

合：经济可行性才是终极答案，陆地龙头仍是最优解

稀土产业的竞争，终究绕不开“经济可行性”这一核心。深海采矿在陆地资源充足的当下，注定是“赔本买卖”——单位成本是陆地的5-10倍，环保代价难以估量。而蒙古国、俄罗斯、美国的陆地资源，或受限于产业链短板，或困于地缘政治，短期内难以形成有效供应。

反观中国稀土龙头，既有白云鄂博、南方离子矿的资源“富矿”，又有成熟的开采、分离技术，更有全球最完整的产业链。北方稀土、中国稀土等企业的价值，不仅在于“有矿”，更在于“能高效变现”。

对于投资者而言，在稀土价格中枢上移的周期中，紧握这些“躺在资源上的公司”，远比追逐深海采矿的“概念泡沫”更可靠。毕竟，当陆地资源仍能以低廉成本满足需求时，深海采矿的突破，或许要等到“地球上的稀土挖得差不多了”——而那一天，还很远。