ST联创（股票代码：300343，全称山东联创产业发展集团股份有限公司）在液冷领域的定位属于上游冷却液材料供应商，其核心产品第四代制冷剂HFO-1234YF可直接应用于AI算力硬件的液冷散热场景，历史上曾因电池pvdf涨十倍！

一、技术定位：第四代制冷剂的液冷应用

1. 材料属性与技术突破

联创股份的HFO-1234YF属于氢氟烯烃（HFO）类制冷剂，具有低全球变暖潜能值（GWP<10）和高化学稳定性，符合欧盟REACH法规对无氟环保材料的要求。该材料通过相变吸热机制实现高效散热，可直接作为液冷系统的冷却液，尤其适配AI芯片（如英伟达GB200/300系列）的高功耗散热需求。

2. 应用场景

- 冷板式液冷：HFO-1234YF作为冷却介质在封闭管路中循环，通过金属冷板贴合CPU/GPU等核心芯片，吸收热量并通过外部换热器排出，适用于单机柜功率50-100kW的AI训练集群。

- 浸没式液冷：虽未明确作为主流氟化液（如3M Novec系列）使用，但其相变特性理论上可支持局部浸没场景，目前处于技术验证阶段。

二、行业角色：国产替代的关键一环

1. 市场地位

联创股份是国内唯一大规模量产HFO-1234YF的企业，其产能在2025年通过技改扩至2万吨/年，技术指标对标国际巨头霍尼韦尔，成本仅为进口产品的60%-70%。产品已进入微软Azure、Meta欧洲数据中心等国际项目供应链，并通过国内头部云厂商（如阿里云、腾讯）的认证测试。

2. 产业链协同

- 上游：依托自有萤石矿资源和氢氟酸产能，实现从原材料到制冷剂的全链条自主可控，氟化液纯度达99.999%，杂质含量低于5ppm。

- 下游：与曙光、华为等液冷系统集成商合作开发定制化方案，例如为曙光Nebula800平台提供适配冷板式液冷的HFO-1234YF冷却液模块。

三、竞争优势与技术壁垒

1. 环保合规性

HFO-1234YF的GWP值仅为4，远低于欧盟《能效指令》对液冷冷却液GWP<150的要求，且生产过程无PFAS（全氟烷基物质）排放，成为数据中心通过绿色认证的关键材料。

2. 性价比优势

相较于传统氟化液（如3M Novec 7100单价约800元/公斤），HFO-1234YF成本仅为200-300元/公斤，在单机柜功率≥50kW的场景下，全生命周期成本（TCO）可降低25%-30%。

3. 技术可靠性

通过1000小时液冷系统模拟测试，HFO-1234YF的绝缘强度（≥25kV）、沸点（102℃）、粘度（0.5cP）等核心指标均优于行业标准，泄漏率控制在0.01ml/h以下，满足服务器长期稳定运行需求。

四、未来增长动力

1. 政策驱动

中国“东数西算”工程要求枢纽节点数据中心PUE≤1.25，液冷成为刚需。联创股份的HFO-1234YF被纳入《新型数据中心液冷技术白皮书》推荐材料清单，预计2025年国内市场需求将突破5万吨。

2. 技术迭代

公司正在研发双相浸没式冷却液HFO-1234yf-X，通过添加纳米石墨烯颗粒提升导热系数至0.3W/m·K（较基础材料提升3倍），目标适配单机柜150kW以上的超算场景，预计2026年量产。

3. 跨界应用

HFO-1234YF已拓展至储能电池热管理、电动汽车超充桩等领域。例如，其与宁德时代合作开发的液冷电池包方案，可将电池温差控制在±2℃以内，充电速度提升40%。

五、总结

ST联创在液冷行业中属于技术驱动型材料供应商，其第四代制冷剂HFO-1234YF凭借环保性、高性价比和技术可靠性，成为冷板式液冷的主流选择，并逐步向浸没式场景渗透。随着AI算力需求爆发和液冷渗透率提升（预计2025年全球液冷数据中心采用率达26%），联创股份有望在冷却液国产化替代浪潮中占据重要地位，预计2025年液冷相关业务营收占比将从2024年的12%提升至25%以上。