公告日期：2025-08-14

证券代码：600089 证券简称：特变电工
特变电工股份有限公司

投资者关系活动记录表

投资者关系 特定对象调研

活动类别

时间 2025 年 7 月 1 日-2025 年 7 月 31 日

方式 电话会议、现场调研

招商证券、华创证券、中金公司、申万宏源、国联民生、太平洋
资管、博时基金、工银瑞信、西部利得、天弘基金、华商基金、
参与单位名称及 汇丰晋信、南方基金、晨燕资产、银华基金、建信基金、申万菱人员姓名

信、宏利基金、盘京投资、财达资管、宏源期货、洪泽自动化、
振良化工等 23 家机构 37 人。

上市公司接待人 1、董事会秘书：焦海华

员姓名 2、新特能源董事会秘书：张娟

1、2022 年后，公司输变电业务收入增速较快的原因？请问
公司如何展望输变电产业的业务增速？

答：市场订单方面，近几年国家电网、南方电网投资保持高
位增长，尤其是 2025 年，根据国家电网、南方电网规划，今年
电网计划投资 8,250 亿元, 我国电网、电源等领域投资保持高位
稳定态势；在国际市场，全球范围内可再生能源的快速普及以及
老旧电网改造的深入推进，为电力设备制造商创造了广阔的市场
机遇，注入了强劲的发展动力。

交流内容

近几年公司输变电国内、国际订单均保持良好增长。2024 年
公司国内输变电订单约 490 亿元，2025 年一季度公司输变电国
内订单约 120 亿元，同比增长均超 20%。公司 2024 年输变电单
机订单达到 9 亿美元，同比增长 60%以上；2025 年一季度输变电
订单近 5 亿美元，同比增长超 70%。近几年，随着国内外输变电
订单的增长，预计在输变电领域仍将保持相对稳定增长的态势。
产能方面，近几年公司投资建设了多个变压器、电线电缆数字化
改造项目，进一步提升产能，盈利能力持续增强。

近年来，公司输变电收入保持 10-20%左右的增长，根据公司
输变电订单情况预计仍将保持较好发展。

2、公司输变电板块自 2018 年后毛利率下降的原因是什
么？公司电力设备出口的重点地区有哪些？

答：一是市场竞争加剧导致；二是 2020 年会计政策发生变
化，过去运费计入销售费用中，如今计入生产成本；三是履约产品结构的不同也一定程度影响毛利率。

电力设备出口中东、亚洲、非洲、欧洲相对较多。

3、公司输变电成套工程订单增速和毛利率水平怎么样？
答：公司自 2003 年起开展国际业务，在“走出去”方面已
积累一定的经验。截至 2024 年末，公司国际成套工程正在执行未确认收入及待履行合同金额超 50 亿美元，主要集中在基础电力设施相对薄弱的发展中国家，资金落实所需周期较长。国际成套工程业务毛利率与具体执行项目的毛利率水平相关。

4、目前电力设备行业的竞争格局如何？今年公司输变电产业的整体毛利率水平较去年同期相比是否出现较大波动，是否有进一步提升的空间？

答：电力设备行业是充分竞争的行业。电压等级越高，技术壁垒越高，具备生产能力的企业数量越少；能够生产 500kV 及以上变压器产品的企业约有三十余家；能够生产 500kV 以下产品的变压器企业竞争更为充分，可达数百家。毛利率方面，通常越是充分竞争的领域毛利率水平越低，此外，原材料价格波动及交付产品差异也是影响毛利率的重要因素。为应对原材料价格的波动，公司始终坚持对大宗原材料进行套期保值锁定成本。与此同时，近年来公司还持续推动数字化改造，通过数字化手段提升产品质量、人工效能和生产效率，毛利……
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