8月29日，浙江古越龙山绍兴酒股份有限公司（以下简称“古越龙山”或“公司”）发布2025年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入8.93亿元，同比增长0.40%；利润总额1.2亿元，比上年同期减少4.83%归属上市公司股东的净利润9030.71万元，同比下降4.72%；扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润8097.86万元，同比下降12.13%；基本每股收益0.10元。报告期内投入研发费用1745.71万元，同比增长33.61%。面对黄酒行业整体增长停滞的困境，公司通过联名款黄酒、直播电商等年轻化策略开辟新增长极——新业态销售同比增长22.64%，线上销售增速达15.31%，直播销售额突破亿元。尽管高端化战略收效有限，但“北拓西进”市场扩张使产品覆盖45个国家和地区，展现出传统酒企在行业寒冬中的破局尝试。

　　古越龙山提示，宏观经济波动及市场环境变化影响酒类需求，酒类行业下行，市场竞争激烈。公司推广黄酒面临成本高、成效和盈利提升可能不及预期的风险。应对上，公司紧跟消费趋势，融合产区、产品与市场，突出文化和健康特色，优化营销，开拓场景，打造核心产品，增强品牌竞争力。黄酒酿造原材料糯米价格波动及人工、物流等成本上升，以及厂区搬迁产能转换整合过程中也将增加公司生产成本。公司黄酒产业园(一期)工程已建成运营，使固定资产增加、折旧增多，公司短期内将存在因固定资产计提折旧而给财务报表带来负面影响，存在净资产收益率、普通股每股收益下降的风险，对普通股股东的即期回报有摊薄等不利影响。

　　古越龙山是中国黄酒行业头部企业，1997年05月16日在A股上市，成为中国黄酒行业第一家上市公司，其主要业务是黄酒的制造、销售及研发等。有古越龙山、沈永和、女儿红、状元红、鉴湖等五大黄酒知名品牌。其中，“古越龙山”是中国黄酒行业标志性品牌，钓鱼台国宾馆国宴专用黄酒，是“亚洲品牌500强”中唯一入选的黄酒品牌。作为黄酒代表企业，古越龙山正陷入亟待突破的高端化瓶颈中。根据古越龙山在各大平台的销售情况，古越龙山的核心产品价位大多在10元至30元之间，而在高端白酒市场，售价动辄上千元，古越龙山曾推出对标飞天茅台的高端产品，售价高达1959元/瓶，但整体市场反应一般，高端化战略收效甚微。目前整个黄酒产业的发展相较于白酒、啤酒等，呈现出规模小、利润薄的特征。近几年来，因消费群体老龄化、消费市场区域壁垒高等因素，国内黄酒市场发展近乎停滞。以江浙沪为大本营的黄酒，面临收入下滑、市场份额越来越小，处境越来越尴尬的困境。

　　作为黄酒企业的龙头古越龙山不得不开始谋变。2022年，古越龙山提出“高端化、年轻化、全球化、数字化”战略路径。古越龙山在半年报中称，公司新业态事业部瞄准布局“黄酒年轻化”赛道，携手卡皮巴拉推出咖啡/青柠黄酒联名款，销售同比取得大幅增长，参与音乐节、马拉松、咖啡节等活动，高频渗透成功吸引年轻圈层粉丝。报告期内，新业态销售同比增长22.64%，线上销售同比增长15.31%，线上销售增速快于线下销售增速，直播销售达亿元规模，成为公司重要的“新增长极”。

　　公司还大力拓展新市场。古越龙山称，公司产品近年来在江浙沪以外市场收入占比和覆盖率持续提升，北拓西进填补北方空白市场，融合线上线下渠道，形成了以17个分公司(含团购部)+酒管家(线上)为核心的销售网络，积极开展国际营销活动，推动黄酒全球化，产品覆盖并远销全国各地及45个国家和地区。合理布局电商渠道，与电商及直播平台紧密合作，加强产品和价格管理，持续占据黄酒品类线上销售领先地位，保持较快增长。