6月25日上午9点左右，深圳的招商银行总行大楼内，众多投资者从全国各地赶来，齐聚于此。随后，招商银行（SH600036）如期举行了2024年年度股东大会。

　　本次参加股东大会的高管分别为行长王良，首席风险官钟德胜，副行长兼财务负责人、董事会秘书彭家文，以及首席信息官周天虹。此外，董事会办公室、总行办公室等相关部门负责人参会。

　　会上，招行管理层就金融投资类资产配置、净息差、基金代销等问题回答了投资者的提问。

　　招商银行2024年年度股东大会现场图片来源：每经记者赵景致摄

　　银行业加大债券投资配置会是一个长期现象

　　有投资者表示，2024年，招行全部金融投资类资产带来的主营业务收入大概占营业收入的四成。

　　对于金融投资类资产策略的问题，王良表示，招商银行的金融投资类资产占比不断提高，是这几年客观发生的重要变化。这既是招行在资产配置上主动作为的结果，也是银行业因融资需求和客观形势变化而调整的结果。

　　王良认为，随着当前有效信贷需求不足，银行业加大债券投资配置会是一个长期的现象，然而银行必须保持合理的资产配置结构。由于贷款的收益率更高，也能更好地服务好客户、获得综合收益，因此银行必须要保持贷款的合理增长，而不能简单依靠债券投资；同时，也要保持债券投资的合理比例，只有这样才能既保持流动性，又有稳定的低风险收益。

　　“未来银行业可能进一步在这方面做好配置，长期看，债券投资占比会有所提升。”王良表示。

　　净息差再回到2%以上困难较大

　　近年来，国内银行的净息差在不断收窄。金融监管总局数据显示，今年一季度，我国商业银行净息差的平均水平为1.43%，较去年四季度末下降了9个基点，同时不良贷款率上升至1.51%，净息差水平已低于不良贷款率水平。

　　行业净息差收窄，招行也不例外。报告显示，招行的净息差水平从去年末的1.98%进一步下降至今年一季度的1.91%，虽仍保持行业领先地位，但已跌破2%。

　　王良表示，今年一季度是一个重要拐点，即银行净息差水平已经低于不良贷款率。一家银行的净息差应该覆盖三项成本：一是信用成本，其中资产质量对信用成本的影响最直接；二是运营成本，包括各项成本开支；三是资本成本。如果不良率和净息差水平出现倒挂，就意味着可能难以覆盖这三大成本，这将对银行的可持续发展带来巨大挑战。

　　不过，招行净息差从去年末的1.98%降至今年一季度末的1.91%，仍高于同业平均水平，保持了领先位置。

　　对于净息差水平能否再回到2%以上，王良表示困难比较大。一方面从资产端来看，当前实体企业、地方政府在融资方面都希望银行进一步降息，降低融资成本；另一方面从负债端来看，现在银行整体的负债利率已经非常低，无论是活期存款利率还是定期存款利率都很低，定期存款利率基本上都进入“1”字头，2%以上的利率都很少。

　　正在多种基金产品种类上加大布局

　　银行代销基金收入方面，2024年招行代理基金收入41.65亿元，同比下降19.58%。有投资者对招行代销基金业务提出了疑问。

　　对此，招商银行行长王良表示，招行正在多种基金产品种类上加大布局，这几年来，招行不断地加强和头部资产管理公司，也包括和基金公司的合作。目前已经和头部30多家公募基金建立了非常密切的合作关系，希望基金公司在发行新型、创新的基金产品时能够首选招商银行开展业务合作。另外，招行也加强了在基金代销和托管两方面的联动，发挥好招商银行代销能力强的优势。

　　“这些年来，我们公募基金托管的只数、增长的速度都呈现出快速向好的态势，但是这些都需要假以时日才能取得更好成效。”王良表示。

　　此外，去年首批发行的26只浮动费率公募基金，招商银行代销了其中4只，目前销售规模与国有大行取得了不相上下的经营成果。

　　“我们不追求某一只基金销售的快慢和多少，而是坚持为客户创造价值、从更加合理的资产配置角度来看待每一只产品的销售，并重视持续营销，这样可能会更加长远。”王良表示。