$华能国际(SH600011)$  $华能国际(SH600011)$  华能国际 大致估一下。485.27元/兆瓦时，2056.83亿千瓦时，合计998亿元。发电收入占比大约90％，所以可以推测，华能国际上半年营收约为1100亿。再根据24年煤炭价格和25年二季度煤炭价格对比，粗略估计，二季度净利润在35亿左右。故而，上半年华能国际净利润大约在80多亿。同比上升15％-25％，符合预期。

以下划重点:目前最大的问题，也是大多数不看好华能国际的原因。第一:电价一路下跌。第二:24到25年上马了如此的装机容量，但是发电量没有上升。很明显的原因就是煤炭机组用来了保供。新能源发电量上涨，煤炭自然就得让道。

题外话:那些担心煤炭要涨的，就不要超这份心，全国新能源发电大批上市，火电机组只能让道，所以电厂对煤炭的需求大概率是要一直降下去的。保供嘛，意思就很明显。平时火电就休息，像到了现在这种高温天气，火电厂才开足马力发电。

总结，华能国际，在煤炭下跌的环境下，25年业绩还是有保障。要想股价猛涨，目前来看还没有那个基础。只是期待业绩上去了，能够反弹到去年那个十元左右的高点，那就烧高香了。