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明媚得小燕子

发表于 2025-08-11 07:28:25 东方财富iPhone版发布于江苏

对包钢股份而言，雅江水电中标新藏铁路中标稀土涨价是盈利改善的起点而非终点，参与各种大型工程建设的王牌资历必吸引全球资本参与发展

$包钢股份(SH600010)$ $天山股份(SZ000877)$ $宁波韵升(SH600366)$

一、中国待宣布开工的重大基建工程（除雅江水电、新藏铁路外）

根据2025年最新政策动态和项目进展，以下领域及项目可能成为未来基建发力的重点方向：

1. 交通基建领域

沪渝蓉高铁：崇启公铁长江大桥（公铁两用桥）主通航孔桥已进入钢梁施工阶段，预计2027年全线贯通，建成后将成为沿江高铁通道的核心组成部分。

京哈高速改扩建：辽宁段主线贯通，未来将形成北方首条十车道高速公路，缓解东北交通压力。

西宁至成都铁路：四川段站房工程全面开工，是国家“八纵八横”高铁网重要组成部分，建成后将促进川西地区资源开发。

跨境铁路项目：中巴经济走廊铁路、中吉乌铁路（中国-吉尔吉斯斯坦-乌兹别克斯坦）等“一带一路”互联互通项目处于前期规划阶段，可能于2025年下半年启动招标。

2. 能源与水利工程

特高压输电工程：藏东南至粤港澳大湾区±800千伏直流工程（动态投资531.68亿元）已核准，计划2026年投运，将带动换流阀、GIL（气体绝缘线路）等设备需求。

“深海一号”二期：我国首个深水高压气田全面投产，年输气量超45亿立方米，后续南海油气田开发将拉动深海管线钢需求。

“三北”工程：内蒙古、甘肃等地防沙治沙工程加速推进，2025年计划完成治理面积超1亿亩，需大量耐候钢、耐腐蚀建材。

3. 城市更新与产业园区

北京城市副中心站枢纽：亚洲最大地下综合交通枢纽，计划2025年底基本建成，将带动周边商业综合体开发。

长三角一体化基建：上海东方枢纽上海东站（2027年通车）、宁波舟山港六横公路大桥等跨区域联通项目进入施工高峰期。

4. 新型基建与绿色工程

氢基竖炉项目：包钢股份投资42亿元建设氢基竖炉，计划2027年实现特钢生产碳减排65%，可能带动氢能储运装备需求。

超导电缆网络：深圳、上海等地试点超导电缆铺设，需高纯度稀土合金材料，与包钢技术方向契合。

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二、对包钢股份稀土特种钢业务的影响分析

1. 现有订单的盈利贡献

雅江水电订单：6.2万吨稀土合金钢合同预计增厚利润4960万—7440万元，占2024年净利润的8.3%—12.4%。

溢价能力：稀土钢较普通钢溢价800—1200元/吨，且已通过青藏铁路、中俄天然气管道等工程验证，技术壁垒形成护城河。

2. 未来中标潜力

需求规模：雅江工程总钢材需求预估400万—600万吨，包钢当前订单仅占15%，后续高压引水管线、隧洞支护钢等细分领域仍有较大空间。

政策倾斜：国家“钢铁行业供给侧改革”淘汰落后产能3000万吨，高附加值特钢成为政策扶持方向，包钢作为稀土钢龙头有望优先受益。

3. 技术延伸与市场拓展

深海与极地市场：南海油气田开发（目标替代30%进口管线钢）、北极航道港口建设将催生耐压、耐低温钢材需求。

国际输出：中巴经济走廊、尼泊尔水电项目可能采用中国技术标准，包钢已联合制定《高原极端环境用稀土合金钢国家标准》，增强国际竞争力。

4. 风险与挑战

产能匹配：包钢当前特种钢月产能50万吨，若多个超级工程同步招标，需评估扩产能力及供应链稳定性。

成本控制：稀土元素（镧、铈）依赖北方稀土独家供应，原料价格波动可能影响利润率。

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结论

对包钢股份而言，雅江水电中标是盈利改善的起点而非终点。未来3—5年，随着“两重”项目加速落地（如特高压、跨境铁路、深海工程），叠加稀土钢技术壁垒和产能释放，公司有望在高端特钢市场占据更大份额。但需关注政策执行力度、原材料供应稳定性及国际竞争格局变化。短期看，2025年净利润或因订单释放增长15%—20%，长期则取决于技术迭代与全球市场渗透能力。

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