$包钢股份(SH600010)$  包钢股份近期利好汇总及未来预期利好

一、现有核心利好汇总

1. 稀土业务持续领跑

价格连续调升：2025 年第三季度稀土精矿关联交易价达 1.91 万元 / 吨（不含税），同比上涨 14%，连续四个季度上调12。若出口限制进一步放宽（中国占全球稀土冶炼分离产能 90%），价格弹性将显著放大2。

资源垄断性地位：白云鄂博矿稀土储量折氧化物 3500 万吨，占国内 81%，2024 年稀土矿开采指标占比 70%218。仅稀土资源理论价值即超 1.4 万亿元，相当于当前市值的 15 倍2。

战略资源钍价值重估：白云鄂博矿含 22 万吨二氧化钍，一旦商业化开采启动（预计 2030 年前），参照铀矿巨头 Cameco 估值，包钢钍资源价值存在数十倍重估空间214。

2. 钢铁业务高端化突破

稀土钢技术领先：2024 年稀土钢产量突破 150 万吨，强度提升 20%，毛利率高于普通钢材 3-5 个百分点17。开发出 500MPa 级风电钢、稀土取向硅钢等 60 个系列产品，填补国内空白5610。

重大项目订单加持：中标雅鲁藏布江下游水电工程 6.2 万吨关键用材、国家级高速公路 1.3 万吨桥梁钢订单，钢轨合同量饱满918。2024 年出口稀土钢至 68 个国家，其中 58 个为 “一带一路” 国家18。

产能扩张明确：2025 年计划生产生铁 1462 万吨、粗钢 1564 万吨、稀土精矿 39 万吨，萤石精矿 65 万吨，较 2024 年显著增长78。

3. 公司治理与战略升级

重组方案落地：2025 年 4 月资产优化、股权调整等重组获批，剥离低效资产，引入战略资源1。

ESG 评级提升：环境和治理总评较高，契合可持续发展趋势，吸引长期资金111。

绿色智能转型：建成智能化集控中心，减少非计划停机 40%；成立鑫能源公司开发绿电，助力碳中和目标111。

二、未来预期利好展望

1. 稀土业务增长引擎

价格上行空间：2025Q4 氧化钕价格或突破 57 万元 / 吨，受特斯拉 Optimus 机器人（单机用钕 3.2kg）、核能订单（单机组用钕 5-8 吨）及工信部 5000 吨收储推动16。

出口政策红利：2025 年稀土出口配额新增 35%，若进一步放宽，包钢作为主要供应商将直接受益216。

钍核能商业化提速：甘肃武威钍基熔盐实验堆运行超 1000 天，2025 年启动 60 兆瓦商用堆建设，包钢钍提取技术成本降至 100 美元 / 公斤，具备量产能力1415。

2. 钢铁业务新增长极

新能源用钢放量：风电钢 2023 年销量突破百万吨，2025 年目标进一步提升；稀土镀锌板、光伏支架用钢等产品已应用于国内外新能源项目101718。

高端产品突破：计划开发 700MPa 级焊丝钢、航空航天用稀土合金，填补国内空白，出口至高端市场18。

雅鲁藏布江项目持续：总投资 1.2 万亿元的超级工程分阶段实施，包钢作为前期中标方有望承接后续标段，预计钢材需求超百万吨9。

3. 国际市场拓展加速

一带一路深度参与：已为中老铁路、匈塞铁路供应钢轨，2025 年出口稀土钢至 68 国，“一带一路” 国家占比超 85%1318。

高端产品溢价提升：稀土镀锌产品在韩国市场拥有定价权，稀土钢轨进入欧洲市场，带动品牌国际影响力1318。

4. 政策与产业协同机遇

国家战略支持：“十四五” 能源规划将钍基熔盐堆列为首位，内蒙古对钍矿资源税降至 1%，并设立 10 亿元生态修复基金1415。

产业链协同效应：稀土分离技术迁移至钍纯化环节，降低研发成本；尾矿废料转化为防辐射建材，实现资源循环利用1114。

三、风险提示

稀土价格波动风险（如美国加速海外稀土自给）；

钍核能商业化进度不及预期；

钢铁行业需求受宏观经济影响。

四、结论

包钢股份凭借稀土资源垄断性、稀土钢技术壁垒及战略资源钍的潜在价值，已形成 “稀土 + 钢铁 + 核能” 的三维增长逻辑。短期看，稀土涨价周期与出口放开驱动业绩翻倍；中期钍核能商用落地激活资源价值；长期 “稀土 + 核能” 双寡头格局有望支撑万亿市值潜力214。#强势机会#  投资者可重点关注 2025Q4 稀土价格突破、钍基熔盐堆启动及雅鲁藏布江后续招标等关键节点。