A股将迎年内头等大事 QFII巨资买入39股

　　===本文导读===
　　沪港通第二轮市场演习顺利完成

　　沪港通即将启动 谁是逆袭龙头

　　QFII布局迅猛 投资紧盯政策动向

　　8月机构跑步入市 QFII斥资逾12亿元买入39只个股

　　2700亿RQFII额度用尽 全球资金挤破门槛涌入A股

　　沪港通第二轮市场演习顺利完成

　　9月份以来，在港交所上市的几只RQFII-ETF产品均出现净申购
　　据港交所昨日公告，由上交所、中国结算、香港交易及结算所有限公司组织的第二轮市场演习已顺利完成。在此前基础功能测试基础上，本轮市场演习的内容主要是重点对系统压力测试场景、系统故障切换场景进行测试，验证各方技术系统的实时处理性能、容量配置和故障恢复能力。随着第二轮市场演习的完成，所有为准备沪港通推出的市场演习已基本结束。
　　“本次全网测试，共有94家会员报名并实际参与测试，测试中，所有压力、故障切换场景等测试内容，均按计划完成，符合预期。闭市处理正常，参测会员未反馈重大异常问题。”上交所有关负责人表示，从8月30日及9月13日两次沪港通全网测试情况看，上交所沪港通技术系统功能基本满足业务需要，各项技术指标达到设计目标，技术系统基本就绪。会员技术系统准备情况良好。沪港通技术测试全过程中，上交所与中国结算、港交所和参测会员密切配合，完成了计划测试的各项任务。
　　据港交所的数据显示，已经结束的两轮市场演习共有97名交易所参与者，合计占证券市场总成交量约80%。此外，还有108名中央结算及交收系统参与者参与其中。
　　“港交所会详细分析本次市场演习的所有测试结果，包括检视各交易所参与者、中央结算及交收系统参与者反馈的数据，然后跟进改善。”港交所有关人士表示。
　　值得一提的是，港交所还表示，本周末将继续开放系统，供有需要的参与者演练，而此后参与者亦可每天继续利用交易所的测试系统进行端对端测试，直到另行通知为止。据港交所此前发布的沪港通会员指引显示，若有必要，沪港交易所将在9月20日和21日两天进行最后一轮的市场演习。
　　随着两轮市场演习的结束，沪港通技术层面的集体测试已经宣告结束。港交所的公告强调，沪港通只会在已落实有关交易及结算规则以及发展相关系统、取得所有监管批准、市场参与者亦获给予足够机会修改并调整其营运及技术系统，以及所有必备的投资者教育计划亦已准备就绪等后才会付诸实施。
　　沪港通启动的临近对内地市场资金的影响不容小觑。据有关媒体报道，自9月份以来，在港交所上市的几只RQFII-ETF产品均出现净申购。其中，博时A50ETF累计获净申购的份额多达1.575亿份，合计净流入资金7.6亿元港元；华夏沪深300ETF也获净申购2550万份，净流入资金约8亿港元；嘉实MSCI A50ETF获净申购1650万份，流入资金约1.5亿港元。
　　“沪港通的即将推出为海外资金流向内地市场再开了一个口子。”上海证券的一份研报显示，在沪港通的影响下，内地A股的影响范围将逐渐扩大。（证券日报）
　　沪港通即将启动 谁是逆袭龙头
　　南方的秋热仍在躁动，北方重镇沈阳 ，却已见凉意袭来。正是秋高气爽的好时节，9月14日，国泰基金承办的“建设银行基金服务万里行中证金牛会(沈阳站)”活动顺利举行，吸引了上百名投资者前来参加。
　　国泰基金投资总监张玮表示，伴随着沪港通10月下旬开闸，具有国际竞争力的“蓝筹龙头”将受益于全球资金配置“坐标转换”带来的估值溢价，高息率品种、AH价差较大品种、A股稀缺标的等会从中受益，蓝筹股为大盘搭建了安全运行的舞台。而在“改革、创新”主题下，成长股将继续演绎“结构性行情 ”。
　　莫尼塔投资高级策略分析师李文杰指出，中国经济潜在增速进入下降通道，经济出清时GDP增速水平可能在5%左右。在此期间，政府为了规避经济失速风险，会时不时出手稳增长，使得GDP增速台阶式下降。他预计，按此方式完成去产能、去杠杆需要的时间周期较长，可能在3至5年。针对近期炙手可热的“沪港通”，李文杰表示，从同业交流情况来看，海外机构投资者更关注的是消费和高分红板块。而从历史经验来看，港股投资者偏好长期配置大市值公司，此前QFII的持股偏好将成为未来外资进场配置的范例。(中国证券报)
　　QFII布局迅猛 投资紧盯政策动向

　　过去的两个月，对于A股市场而言，是罕见的蓝筹股行情。而对于QFII基金而言，则是为境外客户抢先布局A股的关键时刻，而这一切似乎与沪港通有关。
　　由理柏中国和上海证券报推出的最新一期QFII中国A股基金投资月报显示，继上个季度大规模增持银行地产等周期股之后，3季度，QFII基金整体继续积极调整仓位布局大蓝筹。总体看，前期斩获较多的TMT、医药等行业遭遇减持，而同时，低估值消费品的代表——金融、汽车和食品饮料持续获得QFII机构的青睐。
　　金融股布局：进入优化阶段
　　过去5年的A股市场，似乎总在重复一个规律，主升段的行情都是由境内资金主导，但起跑的发令枪则由QFII打响。2季度以来的行情，再度重复了这个故事。
　　从我们对几家著名的日系和美系QFII基金的跟踪可发现，早在今年3月末，他们已开始对于金融股进行系统性增仓。相比整个市场的其他机构，足足提前了4个月。
　　以一家著名的日资QFII机构的组合配置为例，3月底，该机构对银行股的配置比例为23%，相比前一个月大举增仓4个百分点。此后，该机构以每月1~2个百分点的速度提升银行股和保险股的配置，至6月末，其在该板块的配置上已经越过30%，达到33%。此外，该机构还同时增仓证券类个股。
　　而这个效果也在今年3季度显现出来。从今年7月份起，A股蓝筹股指数出现明显不同于以往的运行状态，2000点至2200点的狭窄箱体被轻松突破，代表蓝筹的沪深300指数和上证指数始终在没有调整的情况下运行。
　　不过，随着行情的整体启动，QFII中国A股基金也逐步进入调仓布局期。从几家代表性的QFII基金月报显示，QFII基金经理不再继续拉高周期股的持仓比例，相反在较高位置进行优化。
　　比如前述的日系QFII基金，在7~8月份内，就进行了类似的优化操作。其增持了前期涨幅落后的中国平安，大规模提升了民营色彩浓厚的民生银行的持股比例，此外，还对农业银行进行了加仓。与此同时，降低了平安银行、招商银行、兴业银行等股份制银行的持仓量。最终其金融股的总持仓仍然维持在33%一线的高位。
　　另一家美资机构也做了类似布局，增持中国平安、减持浦发银行。同时还减持了部分估值恢复的电子元件股，增持了地产股。总体上看，把资金配置倾向行业龙头，是上述外资机构的明确意图所在。估计未来，这个态势也会体现了沪港通开通后的标的股上。
　　除了银行和地产外，一些QFII对于证券类的兴趣重燃，至少有3家大型QFII基金在8月份增持了券商股，这个幅度在过去一年内都没有出现过。不过总体上看，QFII仍然最为看好行业龙头股中信证券。只买“最大或最好”的上市公司，始终是QFII不变的投资情怀。
　　亚资偏好轮动美资偏好持有
　　从投资风格上看，QFII机构的内部差异仍然明显。如果一定要概括下的话，亚洲的QFII资金相对灵活一些，更容易做跨行业的轮动。而美资则是往昔一贯的买入并持有龙头股策略。
　　历史数据显示，美系QFII的后台老板大多数都是综合性的金融集团，从整体上看，其客户更加依赖母公司渠道的销售力量，这也导致了他们相对更强的风险控制意识，以及更强调契约的权威性胜于投资风格的灵活性。
　　从过去一年看，美国一些大型QFII，以上述的稳健策略斩获了不错的收益。一些组合稳定的大型机构在过去3个月内斩获10%上下的收益，这个水平超过通常的运行预期。
　　从业绩角度分析，适时提升金融股配置、积极导向低估值品种，是上述机构斩获盈利的一个重要渠道。绝大部分机构仓位内都有工商银行、招商银行、中国平安、格力电器。虽然总体配置比例没有日系机构那么激进，美系机构的配置思路也相当接近。
　　历史数据显示，美国银行机构的金融股配置低点，也是3月末。当期，样本基金的金融股占该基金净值的总和在20%~25%之间。但半个月后，该机构的金融股配置比例达到了26.2%，2个月后达到了29%，提升速度非常之快。
　　从具体操作来看，美系银行追捧周期的意味更加浓厚。组合数据显示，相关机构是在2季度内，一面清理科技股，一面增仓银行股。从投资角度，上述行为，显然是考虑了上升周期中主流金融更容易受益于经济增长速度。
　　一些美资机构明确的表示，这一轮布局和他们预期的中国经济稳定复苏态势有关。但从配置角度看，实际的配置行为领先了海外卖方约6个月，同时领先了全市场投资者平均3个半月。这样的配置理念还是很值得关注的。
　　与之相比，亚洲的QFII则投资风格明显灵活，这或许与他们本土市场和A股市场风格更为接近有关。一些亚洲的QFII，在布局上也敢于尝试创业板股和小盘股等，虽然其配置速度相比本土基金来说还是要慢一些。但在持有周期上和客户申赎上又有一些便宜。两厢对照，这样的风格，收益率比美资机构会更好一些。
　　宏观经济研判：改革动力将驱动经济回升
　　QFII对于宏观的判断同样值得关注。和2季度预期货币政策放松不同，3季度的QFII中国A股基金明显偏向了中国经济稳定复苏的判断，这个判断源于他们认定，中国各行业的政策改革深化将会有推进。
　　一家大型QFII基金表示，近两个月A股市场上涨或许可以归因于市场心理改善，但这种改善不可能主导市场一路上扬，“通常一旦遭遇宏观经济指标不佳，或是新股发行，就可能使得投资者抛售，市场就会发生波折。”
　　他们更相信，这一轮的市场反弹，源于投资者已经相信中国经济正在逐步探明底部，经济周期在未来一段时间找到底点启动反弹，一些政策将会发生不同的效果有关。
　　对QFII而言，他们尤其看重的是，中国政府从政治经济结构改革方面取得的进展，这几乎支撑了他们买入A股的最大逻辑，同时他们也认为，由政策驱动的技术、军工部门等新兴产业相关的股票上涨，反映了这个政策逻辑有一定的正确性。
　　此外，对于8月以来的宏观数据偏弱，外资机构的看法较为积极。他们认为，8月的制造业采购经理人指数比上个月下降，7月的银行融资比上个月减少等宏观数据，固然显示经济走弱仍有动力。不过，他们更看重，这种趋势下金融政策调整发挥的威力。
　　如果说，上一个季度，QFII从预期资金面改善角度把握了一轮市场低点的话，那么这个季度，他们更加关注经济疲软背后的政策应对和推动力的增加，这个想法比内地基金要更为乐观。
　　此前，一些QFII曾经认为，未来中国经济的变动无非两种可能，其一，随着PMI的下降，未来几个月生产活动指数大幅下降。进而拖累消费者物价指数，这个过程再次导致经济下滑。其二，随着先行指标下滑，中国高层不断突出微调政策的空间，推动经济复苏。
　　显然，经历了两个月后，他们相信后一种选择正在成为现实。
　　未来判断：增加国企和低价股配置
　　对于未来，QFII机构又是如何考虑投资配置的呢？
　　一些QFII的基金经理表示，他们认为，未来一个阶段，宏观经济可能暂时面临压力，这个过程他们会适当降低金融和周期品的配置。但同时，他们会提升预期“受益于经济改革的低价股票”和“新兴经济相关的中小型品种”的仓位。
　　随后，如果第4季度，中国经济持续减速的话，他们相信，这将推动政府进一步加快“结构性改革”，而后者将令金融股再度获得买入良机。另外，把握最新的政策脉络仍然是必不可少。
　　从中期角度，他们仍然秉承之前的判断，宏观经济方面，中国的经济景气改善将是一个趋势。随着中国经济的触底，市场持续反弹的可能性日益增大，中国A股市场存在审慎乐观的未来。
　　鉴于宏观经济指标的好转是全球性的，他们相信随着投资者从宏观经济获得信心，对经济结构改革所带来的投资机会需要增加考虑。（上海证券报）
　　8月机构跑步入市 QFII斥资逾12亿元买入39只个股

　　近期，随着沪深两市连续走强，个股炒作风起云涌。在此背景下，QFII投资热情不断增强，成为市场关注焦点。数据显示，8月份，QFII在沪深两市新开了22个账户，这也是QFII连续32个月新开A股账户。至此，QFII新开A股账户总数达到了751个，其中，151个账户为今年以来新开。
　　对此，分析人士表示，随着沪港通的日渐临近，种种迹象显示，看好中国A股市场的海外资金正通过QFII布局，源源不断流向A股。而一些偏好价值投资、名头响亮的大机构资金，其投资理念在过去一段时间已经发生了较为明显的变化，开始积极增加成长股的配置。
　　近期，大宗交易比较活跃，而一举一动备受市场高度关注的QFII席位也频频作为买方出现在大宗交易平台上。公开资料显示，中金公司深圳福华一路证券营业部、中金公司上海淮海中路证券营业部、中金公司杭州教工路证券营业部、中金公司北京建国门外大街证券营业部、瑞银证券上海花园石桥路证券营业部、海通证券国际部等6家声名在外的营业部被市场普遍认为是QFII资金的集散地，素有“QFII大本营”之称。这6家营业部共计出手69次，累计买入金额达12.21亿元，累计成交量为8136.99万股。
　　具体来看，上述6家“QFII大本营”8月份以来在大宗交易平台共计买入39只个股，其中，买入泰格医药金额最大，达到25384.69万元，而索菲亚(25079万元)、银鸽投资（24680万元）、巨星科技(22360万元)、北方创业(7050万元)、四维图新(6997.24万元)、格力电器(4998.81万元)、鱼跃医疗(3956.76万元)、贵州茅台(3536.47万元)、上汽集团(2911.02万元)、顺网科技(2568.16万元)、长城电工(2458.73万元)、贝因美(2297.23万元)、上海机场(1235.31万元)、伊利股份(1143.31万元)、中泰桥梁(1071.24万元)和宝钢股份(1008.87万元)等个股的QFII大宗交易买入金额均逾1000万元。
　　统计显示，在这39家公司中，有35家公司2014年上半年净利润同比实现增长，占比89.74%。其中，上海新梅2014年中报净利润同比增长达到112%，中信证券2014年中报净利润同比增长达到93.19%，格力电器、中国建筑、平安银行、长城电工、北方创业、伊利股份、巨星科技、索菲亚、中国联通、中国太保、四维图新、鱼跃医疗、京东方A等公司2014年中报净利润同比增长均超过20%。
　　从市场表现来看，在“QFII大本营”买入的39只个股中，8月份以来股价实现上涨的个股有25只，其中，中泰桥梁期间累计涨幅居首达到41.09%，长城电工、四维图新、巨星科技、顺网科技、贝因美等5只个股期间累计涨幅均超过20%，分别达到30.26%、28.05%、24.11%、23.86%、23.19%。（证券日报）
　　2700亿RQFII额度用尽 全球资金挤破门槛涌入A股

　　随着沪港通的日益临近，资金进入A股的速度正在快速提升。记者近日根据公开数据统计显示，自5月以来，海外资金已经连续15周借道RQFII流入A股市场，产品规模增长均在十倍以上。国内公募基金也加快入市脚步，多只产品成立后立即开始建仓。博时基金股票投资部总经理邓晓峰等业内人士认为，A股资金依然持续流入，国内蓝筹股将成为全球相对偏低的板块，从目前至明年年初，外部资金持续流入的情况可能将持续，但流入高峰期已过。
　　全球基金快速增持A股
　　4月初沪港通被正式提到日程，虽然内地市场人士当时对此并不看好，但海外资金自此开始迅速流入A股市场。
　　公开数据显示，4月至今，QFII抢入A股的热情明显增加，今年以来新增开户数已达到118个，接近2012年全年开户数。记者根据数据统计显示，二季度QFII持仓总市值已上升至973亿元，新进或增持个股数量为114只。QFII的投资操作方向以银行、食品饮料、医药和家电等行业为主。兴业银行 、北京银行、宁波银行、南京银行等银行股，在QFII持仓中占比最高。
　　这种情况在三季度开始后依然在持续，资金流向研究和监测机构新兴市场基金研究公司最新公布的周度报告显示，截至8月27日当周，亚洲新兴市场股票基金表现上佳，中国内地股票基金实现自今年一季度以来最长的连续净吸金周期，在过去的8周内第七次实现净吸金。安石全球分销主管公开表示，公司对于投资中国内地市场已经等得太久了，中国应当在资产配置中占据比以往更大的比重。
　　中金公司日前一份研报也显示，海外投资者近期对中国的关注度明显提升，其中全球型基金近两个月对中国的仓位配置比例明显提升，增仓幅度之快仅在2008年末“4万亿”的刺激计划出台时才有过类似情形。该公司在报告中表示，截至上周，海外资金已经连续12周净流入中国，体现出外资对A股市场的关注度正逐渐提高。
　　RQFII-ETF规模暴增
　　年初海外资金曾大举撤离，多数RQFII产品额度出现大比例剩余，这种情况自5月以来出现大幅逆转。香港交易所披露的公开信息显示，仅9月1日至8日的6个交易日里，流入A股资金便高达近20亿港元。
　　自9月以来，在港交所上市的几只RQFII-ETF产品均出现净申购 。其中，博时A50ETF累计获净申购的份额多达1.575亿份，合计净流入资金7.6亿元港元；华夏沪深300ETF也获净申购2550万份，净流入资金约8亿港元；嘉实MSCI A50ETF获净申购1650万份，流入资金约1.5亿港元。
　　统计显示，本轮资金流入A股ETF已持续了15周，部分RQFII-ETF产品份额猛增。数据显示，自5月中以来，份额增长率最高的为华夏中华八十，份额变化率高达1160%，目前总份额为1.43亿份，博时FA50份额变化率也高达828%。汇添富沪深300 、嘉实明晟50等产品份额变化率则在30%以上。数据显示，目前市场中规模最大的此类产品为南方A50，基金份额达到50.43亿份，该产品外汇额度已基本使用完毕。博时FA50、华夏沪深300以及嘉实明晟50三只产品最新份额也均突破两亿份，分别达到18.1亿份、4.12亿份以及2.43亿份。
　　记者采访多家基金公司获悉，目前多数RQFII-ETF额度已经用尽，目前正在向外管局申请新的外汇额度。
　　国家外汇管理局公布的8月数据则显示，截至8月26日，已有254家QFII合计获批596.74亿美元投资额度，较上月底净增17.76亿美元；RQFII8月底总额度已达2786亿元，较上月底增加210亿元。8月底的RQFII总额度，突破了中国授权香港地区2700亿元额度上限。
　　业内人士表示，本轮行情源于沪港通带来的增量资金预期，投资者热情随着沪港通进程消息的逐步披露也逐渐被点燃，市场近期仍将保持强势。但从近期情况看，资金入市呈高峰已过迹象，投资者应谨防回调风险。（中国经济网）

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