$诺思兰德(SZ430047)$  $佳先股份(SZ920489)$  $同惠电子(SZ833509)$  

诺思兰德是北交所首屈一指的创新药公司，公司在研基因治疗创新药“重组人肝细胞生长因子裸质粒注射液”（项目代码：NL003）用于治疗Rutherford5级（溃疡）严重下肢缺血性疾病，目前临床3期数据即将读出，6灯全灭，即将获批（最快预计6月底）。NL003是近10亿利润单品，公司的确定性极强，不逊于舒泰神的血友病新药，是短期内最有可能价值重估的创新药。

一、诺思兰德：17年磨一剑，死磕下肢动脉硬化特效药

当人们把目光聚焦在心脏与大脑的血管健康时，下肢血管的悄然病变正以“腿梗”的形式，在无声中威胁着生命健康。医学上，“腿梗”正式名称为下肢动脉硬化闭塞症，是由于动脉粥样硬化斑块在血管内壁堆积，逐渐堵塞下肢动脉，导致肢体缺血的严重疾病。

可别小瞧了腿上那若隐若现的青筋！这些青筋，实则是静脉曲张的典型表现，初期仅表现为腿部血管突出、扭曲成团，很多人将其视作衰老或肥胖的自然现象。但随着病情发展，血管内的斑块如同河道中的淤泥，逐渐阻碍血流，轻则引发腿部疼痛、麻木，重则造成肢体坏死甚至截肢。

据统计，每10位60岁以上老人中，就有1人存在不同程度的下肢血管病变，而早期症状的隐匿性，往往让患者错过最佳治疗时机。严重程度跟癌症差不多了，不治疗的情况下，12个月死亡率22%，截肢率也达到了22%，5年死亡率超过50%，比所有癌症5年总死亡率还高（31%），所以这个病的治疗药物或者方法，实际上是非常刚需的，不亚于肿瘤药。

我们简单看下这款药的基本情况。

它的适应症是严重下肢缺血性疾病（CLI），在临床症状上主要以腿部和脚部静息痛、溃疡及坏疽为主，随疾病的进展，感染、溃疡和坏疽逐渐恶化，严重者需要进行截肢。这个疾病的发生和高血压、高血糖、高血脂等有密切的关系，在我国的发病率日益增高，2025年我国CLI患者人数可达566万人，对应的市场规模超过4000亿元。

NL003作为一种基因治疗产品，可通过在缺血部位的横纹肌细胞中表达HGF蛋白，促进新生血管，逐渐形成新的血管网络，改善缺血部位的血流供应，实现对缺血性疾病的治疗，治疗方式简便、病人依从性高；且NL003给药次数少，无需住院，且能够实现一个周期给药后患者长期获益。

二、六灯全灭，NL003获批在即

如果诺思兰德的NL003能够成功获批，它将会是真正意义上的国内首个体内基因治疗药物。为什么说是真正意义，因为早在2005年之前，由于当时的监管体系不严，曾经批准两款基因药物，但早就销声匿迹了。

NL003在2008年6月就获批I期临床，到现在研发+临床已经做了17年了，终于要拨开云雾见曙光了！去年8月份，公司公告了三期临床结果，完全符合预期。

我们从它公司官网可以看到公司在研产品的进展，最快的已经显示NDA申报中。而这些产品目前都没有给公司贡献营收，反而耗费了大量的研发费用，导致公司巨额亏损。至于财报中披露的收入来源，眼药水啊、CRO收入等等，对于公司的未来都是可有可无的，只是现阶段给公司带来一些现金流而已。

诺思兰德的在研产品NL003顺利上市的话，那么它将是国内真正意义上的第一款体内基因治疗药物！

诺斯兰德的NL003基因药，行业空间巨大，目前全球范围内只有日本AnGes有一款药Collategene，3万块一个疗程，每年2-3个疗程，整个治疗周期开销在8万左右。

预计公司2025年-2027年的营收为0.89/2.71/6.11亿元，营收有近10倍的增长。随着该产品其他适应症以及其他产品的陆续上市，未来公司发展潜力巨大，市场较为广阔。