$阳光电源(SZ300274)$ 
$锦浪科技(SZ300763)$ 
消息显示，受益上半年海外储能爆发增长，一储难求。。
#储能：成本降低推动需求爆发，储能需求全球开花
[月亮]储能系统降价带动经济性提升：136号文之后，国内储能需求由政策驱动转向市场驱动，2025H1风电光伏平均弃光率分别为6.6%/5.7%，部分省份甚至超过10%。根据我们假设测算，当弃光率达到5.8%时，光伏电站配备储能具有更强经济性，新能源配储的调用率和经济性正在提升。当电站EPC成本1.05元/Wh, 峰谷差价0.6元/kwh时，IRR达6.67%，经济性逐步显现。
[月亮]2025年美国大储需求前置：根据美国当前的税收政策，中国储能电池出口关税约40.9%（基础关税3.4%+301关税7.5%+芬太尼税20%+对等关税10%），2026年1月起，301关税将从7.5%升至25%，总关税82.4%，对等关税影响待确定。（基础3.4%+301关税25%+芬太尼税20%+对等关税10%），2025年美国储能抢装带动需求爆发。
[月亮]欧洲工商储保持高速增长：工商储需求的驱动因素包括（1）企业用电成本较高，大部分企业电价与居民购价相同。（2）工商业光伏配储渗透率还较低，2024年欧洲整体光伏配储比例约5%，而户用光伏配储比例为20%，远高于工商业光伏配储比例。（3）过去阻碍工商业储能发展的原因包括监管框架不明确，电网费用或者税收费用过高，近年来补贴，税收减免等政策将极大推动装机需求的提升。
[月亮]澳洲补贴政策推动户用需求增长：澳洲推出联邦+地方补贴体系，自2025年7月开始执行，将户储系统投资回收期缩短两年至4-5年，带动下半年户储爆发。
[月亮]小结：预计2025年全球储能装机规模将达到106.04GW/265.1GWh,同比增长43%/49%，分区域看中美欧三大市场均维持平稳增长，同时中东非为代表的新兴市场快速上量，预计未来五年，行业复合增长率仍将保持25-30%的增速。建议关注大储厂商阳光电源，海博思创，阿特斯，科华数据；户储工商储厂商德业股份，固德威，锦浪科技，艾罗能源，派能科技。