12月22日晚间，苏州天脉导热科技股份有限公司（以下简称“苏州天脉”）发布公告称，公司拟与李炜、刘晓川及吕磊签署《投资协议》。李炜、刘晓川及吕磊拟出资成立苏州天星智鹄企业管理合伙企业（有限合伙）（暂定名）作为员工持股平台，与公司共同投资成立合资公司天脉昇同科技（苏州）有限公司（暂定名，以下简称“合资公司”），专注于服务器液冷散热业务，主要从事服务器液冷散热产品的研发、生产和销售。

　　根据公告，合资公司注册资本为1亿元。其中，苏州天脉以自有资金认缴9250万元，持股比例达92.5%，将对合资公司实现控股并纳入合并报表范围；持股平台认缴750万元，持股比例7.5%。此次投资事项已通过公司第三届董事会第十五次会议审议批准，无需提交股东会审议，不构成关联交易及重大资产重组。

　　从公开资料来看，上述三位合作方均毕业于知名高校，曾任职于头部科技企业，覆盖营销、解决方案、技术研发等核心领域，在服务器行业积累了深厚的经验与丰富资源。

　　公告显示，三位合作方的行业积淀预计能有效推动合资公司产品开发、客户验证等工作；同时，双方合作可充分发挥苏州天脉在研发、生产、质量管控和品牌方面的优势，形成显著协同效应，实现优势互补，助力公司长期可持续发展。

　　“算力提升与能耗约束的双重压力，让液冷散热成为服务器行业刚需，苏州天脉的布局精准契合这一趋势。”盘古智库（北京）信息咨询有限公司高级研究员余丰慧对《证券日报》记者表示，苏州天脉在导热散热领域的技术积累，与合作方的行业资源形成互补，既能降低研发成本、缩短落地周期，也能让产品更贴合市场需求，提升竞争力。

　　余丰慧进一步表示：“不过，当前液冷技术仍面临标准化不足的行业痛点，不同服务器厂商的接口规格与散热需求存在差异，这就要求合资公司必须强化产品兼容性与定制化服务能力；同时，技术迭代节奏加快，唯有持续加大研发投入、紧跟行业前沿趋势，才能避免核心竞争力下滑。”

　　基于对业务发展的预期与核心团队的激励需求，苏州天脉还同步披露了针对性的股权激励方案：2026年至2030年考核期内，若合资公司达成既定经营目标，公司将以1元/股的价格向员工持股平台转让对应股权：年度营业收入达2.5亿元且扣除非经常性损益后的净利润达2500万元时，转让2.5%股权；营业收入达5亿元且扣除非经常性损益后的净利润达4750万元时，再转让2.5%股权；营业收入达10亿元且扣除非经常性损益后的净利润达9000万元时，转让剩余2.5%股权，累计转让上限为7.5%。

　　对此，中国企业资本联盟中国区首席经济学家柏文喜向《证券日报》记者表示：“该方案通过‘营收+净利润’的双重考核指标，将核心团队利益与合资公司发展深度绑定，为业务快速推进提供了坚实的机制保障。”

　　需要注意的是，合资公司尚未完成工商登记，短期内不会对苏州天脉财务及经营业绩产生重大影响；后续经营过程中，可能面临行业政策变动、市场需求波动、经营管理等多重因素影响，存在业绩不及预期的风险。对此，苏州天脉方面表示，将恪守市场化运作原则，充分整合双方资源优势，建立健全内部控制与监督机制，密切关注合资公司运营进展并及时履行信息披露义务。

　　“若合资公司达成业绩目标，将为苏州天脉开辟全新利润增长点，推动公司从通用导热散热领域向高端细分赛道升级，显著提升整体盈利能力与行业估值。”柏文喜认为，服务器液冷散热赛道具备高技术壁垒与高增长潜力，苏州天脉“控股主导+核心团队持股赋能”的模式，既保障了战略执行的一致性，又能充分激发团队积极性，有助于在行业竞争中快速抢占市场份额，为企业长期可持续发展筑牢基础。