中证智能财讯山大电力（301609）8月22日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入2.81亿元，同比增长13.91%；归母净利润4933.24万元，同比增长20.57%；扣非净利润4644.3万元，同比增长20.85%；经营活动产生的现金流量净额为4783.69万元，同比增长41.07%；报告期内，山大电力基本每股收益为0.4元，加权平均净资产收益率为7.70%。

　　资料显示，公司主营业务聚焦于电网智能监测及新能源领域相关产品的研发、制造、销售与服务。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为7.7%，同比下降0.33个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为7.27%，较上年同期上升2个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为4783.69万元，同比增长41.07%；筹资活动现金流净额-144.72万元，同比增加79.39万元；投资活动现金流净额-532.57万元，上年同期为-1974.05万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司应收票据及应收账款较上年末减少13.48%，占公司总资产比重下降2.78个百分点；存货较上年末增加15.67%，占公司总资产比重上升2.54个百分点；货币资金较上年末增加9.57%，占公司总资产比重上升2.35个百分点；应收款项融资较上年末减少81.15%，占公司总资产比重下降1.34个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司应付票据及应付账款较上年末减少7.78%，占公司总资产比重下降1.38个百分点；应付职工薪酬较上年末减少35.96%，占公司总资产比重下降1.35个百分点；合同负债较上年末增加8.4%，占公司总资产比重上升1.31个百分点；应交税费较上年末减少50.14%，占公司总资产比重下降0.93个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为2.75亿元，占净资产的41.39%，较上年末增加3729万元。其中，存货跌价准备为1104.52万元，计提比例为3.86%。

　　2025年上半年，公司流动比率为1.92，速动比率为1.37。

　　核校：杨宁

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。