中证智能财讯蜂助手（301382）8月22日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入9.83亿元，同比增长33.83%；归母净利润7611.06万元，同比增长5.69%；扣非净利润7580.75万元，同比增长6.49%；经营活动产生的现金流量净额为-7785.08万元，上年同期为-1.43亿元；报告期内，蜂助手基本每股收益为0.2685元，加权平均净资产收益率为4.25%。

　　以8月21日收盘价计算，蜂助手目前市盈率（TTM）约为76.93倍，市净率（LF）约5.89倍，市销率（TTM）约5.93倍。

　　资料显示，公司主营业务为数字商品的综合运营服务，主要为移动互联网相关场景客户提供移动互联网数字商品聚合运营、融合运营、分发运营等综合运营服务，为物联网相关场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综合解决方案，并为客户提供技术服务及云终端相关服务。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为4.25%，同比上升0.05个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为3.22%，较上年同期下降0.37个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为-7785.08万元，同比增加6493.75万元；筹资活动现金流净额-640.77万元，同比减少3.09亿元；投资活动现金流净额-4754.89万元，上年同期为-1.48亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司货币资金较上年末减少38.56%，占公司总资产比重下降4.2个百分点；应收票据及应收账款较上年末增加21.2%，占公司总资产比重上升3.11个百分点；预付款项较上年末增加16.46%，占公司总资产比重上升2.16个百分点；无形资产较上年末减少1.24%，占公司总资产比重下降2.07个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司应付票据及应付账款较上年末增加111.58%，占公司总资产比重上升3.99个百分点；长期应付款合计较上年末减少100%，占公司总资产比重下降3.22个百分点；短期借款较上年末减少2.94%，占公司总资产比重下降2.38个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加3021.66%，占公司总资产比重上升1.46个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为2559.28万元，占净资产的1.42%，较上年末减少159.37万元。其中，存货跌价准备为1349.16万元，计提比例为34.52%。

　　2025年上半年，公司流动比率为2.02，速动比率为1.99。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为先锋单一资产管理计划、吴永庆，取代了一季度末的五聚2号私募投资基金、周志建。在具体持股比例上，赖宗兴持股有所上升，海峡创新互联网股份有限公司、王京晶、香港中央结算有限公司、朱学前、基本养老保险基金一二零二组合持股有所下降。

　　核校：沈楠

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。