成立刚满3个月，中国化学与物理电源行业协会磷酸铁锂材料分会在深圳召开了第一届第二次理事会，会议主题是行业内卷及去落后产能。

　　签到表显示，共有9家磷酸铁锂企业参会，包括湖南裕能（301358.SZ）、万润新能（688275.SZ）、安达科技（830809.BJ）、德方纳米（300769.SZ）以及龙蟠科技（603906.SZ）旗下的常州锂源、当升科技（300073.SZ）旗下的当升蜀道、华友钴业（603799.SH）集团的友山科技、丰元股份（002805.SZ）旗下的丰元锂能、天原股份（002386.SZ）旗下的天原锂电。

　　头部上市公司的参与让这次闭门会定调较高。8月25日，《华夏时报》记者从参会企业处了解到，“此次会议主要是响应中央要求，部委想了解行业当前的情况，此前缺乏协会协调时，企业也难有集中交流机会。”

　　未来落后产能出清以及高端产能有序扩张，会成为行业发展趋势吗？从行业现状来看，矛盾点十分突出。一方面，磷酸铁锂技术仅有我国核心企业掌握，且电池需求增长迅速。但另一方面，行业却成为电池产业链亏损最为严重的一环，2023年初动力型磷酸铁锂价格在16.6万元每吨左右，如今跌到只剩零头，德方纳米等头部企业自 2023年起持续亏损，仅湖南裕能勉强维持盈利。

　　亏损背后是行业整体严重的产能过剩。更关键的是，大量名义产能其实并未落地或提供优质供给，却加剧了产能过剩的行业认知，引发低价竞争。该参会企业表示，“首先是要让上下游的人看到行业的困境，有认知才会有后续动作，不能因为电池企业盈利就认为整个电池产业链活得很好，这些年，很多材料厂商还是对行业有所奉献。”

　　磷酸铁锂发起反内卷

　　近期，新能源反内卷逐渐向锂业蔓延，不少协会联合企业召开闭门会并发布倡议。仅在8月，就有储能、隔膜等多个产业链环节纷纷响应。8月中旬，一份关于中国化学与物理电源行业协会磷酸铁锂材料分会要召开会议的消息在业内流传。近日，这场闭门会在深圳如期举行。

　　据了解，参会方包括9家磷酸铁锂产业链核心企业代表，以及3名分会秘书处工作人员。会议议题包括行业内卷、落后产能淘汰以及全产业链低碳转型路径等方面。

　　不难看出，参会企业均为上市公司及旗下的公司，参会人士不乏公司董事长、总经理级别领导。有参会企业告诉《华夏时报》记者，“基本上行业前十都有参与，这次闭门会的主要契机是响应中央反内卷的要求，部委想了解行业当前的情况。在这种背景下，协会召集企业一起讨论后续行业的安排。如果没有协会的支持，大家聚在一起会很困难。磷酸铁锂材料分会也是在今年5月正式成立，我们正好以此为契机一起讨论这件事情。”

　　随着参与者变多，行业反内卷声势逐渐浩大。7月以来,光伏产业链推进反内卷，同时上游锂矿开采监管趋严且部分矿区停产、减产，碳酸锂及下游锂电材料价格出现反弹。中国银河证券认为，短期来看，受供应偏紧影响，碳酸锂价格仍将保持偏强走势，并有望带动磷酸铁锂价格进一步上行；中长期来看，在反内卷政策驱动下，碳酸锂及磷酸铁锂等材料落后及过剩产能有望加速出清，行业供需格局将逐步改善，产品价格也将逐步回归理性。

　　整体产能严重过剩

　　反内卷落地情况仍未可知，但行业当下的问题确实在供给端。

　　从下游电池来看，磷酸铁锂电池的发展势头较好。2019年下半年，随着新能源补贴退坡，行业降本增效的需求高涨。宁德时代（300750.SZ）和比亚迪（002594.SZ）分别推出了电池包能量密度更高的CTP和刀片电池技术，使磷酸铁锂电动车的理论续航可以和三元正极电动车相提并论。由此，磷酸铁锂电池取代此前备受青睐的三元电池，再度成为市场的主流选择。

　　目前，磷酸铁锂电池的年增速不仅超过三元电池，也超过行业整体增速。根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2024年我国动力和其他电池累计装车548.4GWh，同比增长41.5%。其中，磷酸铁锂装车409GWh，同比增长56.7%；三元电池累计装车139GWh，同比增长10.2%。

　　磷酸铁锂在正极材料中的占比已经超过七成。根据EVTank数据显示，2024年我国锂离子电池正极材料出货量为329.2万吨，同比增长32.9%，其中磷酸铁锂出货量242.7万吨，同比增长48.2%。

　　虽然销量一片大好，但磷酸铁锂行业面临着严重的产能过剩。过去两年，行业产能扩张远超需求增速。生意社数据显示，2022年底磷酸铁锂的产能为212万吨，2023年底磷酸铁锂的产能为427万吨。如今，机构发布的名义产能已经超过500万吨，两倍于去年的出货量。

　　期间，磷酸铁锂价格（动力型）从2023年初的16.6万元每吨暴跌至2024年的3.6万元每吨。中银证券研报指出，磷酸铁锂除去直接材料费后的其他成本相对固定，测算为0.92万元每吨；材料成本中，以磷酸铁1.05万元每吨、碳酸锂7.42万元每吨计算，对应材料成本分别为1.02万元、1.86万元；三项总计3.8万元每吨。

　　价格崩塌之下，即使是家底厚、本事硬的核心企业也扛不住了。行业前四中，除了“老大”湖南裕能在业绩下降中保持盈利，德方纳米、万润新能和龙蟠科技从2023年就已经亏损。

　　由于企业利润空间被压缩，部分产能被迫闲置。2024年上半年，仅有湖南裕能还保持着93.15%的产能利用率，“老二”德方纳米的产能利用率明显更低，为75.4%。去年6月，行业平均开工率低至50.41%。

　　低端产能干扰行业

　　掌握优质产能却在亏钱困扰着头部企业。上述参会企业告诉记者，“这是一个矛盾的问题，市场正在快速增长，只有中国的核心公司才拥有磷酸铁锂技术，韩国公司只能生产三元电池和三元正极材料，但是磷酸铁锂反倒成为电池产业链中亏损最严重的行业。”

　　这一矛盾既与下游有关，更受行业无序扩张的影响。该企业人士认为，目前市场普遍提及的500多万吨磷酸铁锂为名义产能，其中大量项目尚未实际落地或无法形成有效供给，但产能过剩的行业认知已经固化，这种认知有时会导致商业问题，“行业整体已经过剩，不过还是有很多公司想要加入正在亏损的行业，但是他们明明无法提供优质产能，也要继续生产。这非常不利于整个行业的可持续发展。我们现在想要解决这个问题，如果一直处于亏损状态，那么对我们的技术创新、电池厂的供应都会形成很大问题。”

　　目前来看，不论是快充动力电池还是314安时储能电芯，不断迭代中的电池产品都对铁锂正极提出了更高的要求，比如提高铁锂正极片的压实密度，也就是业界常说的三代及以上的高压实磷酸铁锂产品。中银证券指出，目前市场以二代、三代产品为主，第四代需求增长迅速。

　　因此，在整体过剩的大背景下，高端产品呈现出了截然不同的景象。记者得知，行业大部分产能可能都是一代或二代，高压实磷酸铁锂产能相对有限，头部企业相关产线开工率颇高，甚至能够满产。例如，比亚迪和宁德时代的动力产品基本采用三代及以上的磷酸铁锂材料，一些储能或三流厂商会使用相对低端一些的产品，而储能产品、二轮电动车等则不需要使用三代产品。

　　中银证券研报显示，5家企业拥有已经出货或处于客户验证阶段的高压实产品。龙蟠科技有关人士告诉记者，“我们以及富临精工、湖南裕能、万润新能可能都有产品，更多取决于客户需求。随着技术迭代进步，这种趋势必定会不断向高压实发展。转化的快慢要看客户是在今年下半年就有大订单还是明年上半年有大订单，这取决于电池厂的转化速度。”

　　据高工锂电数据，2024年下半年来，高压实产品出货占比提升明显，而压实密度越高，议价权越高，可以带动加工费上涨，从而增厚企业盈利。

　　头部企业盈利改善

　　受益于出货量高增，头部企业的营收仍在扩大。根据ICC鑫椤资讯数据统计，2025年1—6月全球磷酸铁锂产量163.2万吨，同比增长66.6%。8月26日，湖南裕能等3家企业同时公布2025年上半年业绩，虽然总体仍处于业绩下降或亏损状态，但盈利已有向好趋势。

　　营收方面，湖南裕能实现营业收入143.58亿元，同比增长33.17%，主要源于磷酸盐正极材料销量提升，高达48.08万吨，同比增长55.38%。当升科技营业收入达44.3亿元，同比上升25.17%。安达科技上半年营业收入为15.36亿元，同比增长126.8%，呈现出高速增长态势。

　　湖南裕能2025年上半年归母净利润为3.05亿元，但同比下降 21.59%，虽然营收增长，但利润受股份支付费用、管理人员薪酬及折旧增加等成本影响，毛利率同比去年下降了1.02个百分点至6.97%。当升科技归母净利润为3.11亿元，同比上升8.47%，但磷酸铁锂所属业务毛利仍较低仅3.02%，主要靠多元材料等撑起毛利率。

　　安达科技则亏损1.68亿元，不过亏损额同比收窄52.83%。公司在财报中指出，一方面，三代产品成为主流，其议价能力更强，价格上涨且保持稳定，带动主要产品相对盈利空间提升；另一方面，碳酸锂采购价下滑直接降低原材料成本，叠加下游需求拉动使客户订单增加、产能利用率同比大幅上升，进一步摊薄单位成本。因此，上半年的整体毛利率由负转正，从去年同期的-9.04%升至0.55%。

　　目前，市场价格尚处低位，碳酸锂价格在8万元每吨左右，磷酸铁锂价格（动力型）在3.6万元每吨。行业龙头微利、二三线亏损的局面未改，行业出清仍需等待。另一方面，下游客户集中度高也在一定程度上限制了盈利空间进一步扩大。