中证智能财讯恩威医药（301331）8月26日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入4.49亿元，同比增长15.73%；归母净利润3834.42万元，同比增长113.80%；扣非净利润3527.57万元，同比增长132.47%；经营活动产生的现金流量净额为7518.22万元，同比下降16.72%；报告期内，恩威医药基本每股收益为0.3845元，加权平均净资产收益率为3.57%。

　　以8月25日收盘价计算，恩威医药目前市盈率（TTM）约为69.44倍，市净率（LF）约3.71倍，市销率（TTM）约4.6倍。

　　资料显示，公司主要从事中成药、化学药及健康私护用品的研发、生产及销售，专注于妇科产品、儿科用药、呼吸系统用药及健康私护用品等领域。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为3.57%，同比上升1.91个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为3.04%，较上年同期上升1.55个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为7518.22万元，同比下降16.72%；筹资活动现金流净额-2558.08万元，同比减少1.22亿元；投资活动现金流净额-3876.75万元，上年同期为3078.54万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司应收款项融资较上年末减少37.51%，占公司总资产比重下降4.45个百分点；应收票据及应收账款较上年末增加42.44%，占公司总资产比重上升3.31个百分点；交易性金融资产合计较上年末增加20.91%，占公司总资产比重上升1.92个百分点；在建工程合计较上年末增加35.86%，占公司总资产比重上升0.93个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司合同负债较上年末减少31.16%，占公司总资产比重下降0.52个百分点；应付票据及应付账款较上年末增加14.59%，占公司总资产比重上升0.45个百分点；应交税费较上年末增加45.2%，占公司总资产比重上升0.45个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少5.55%，占公司总资产比重下降0.42个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为1.13亿元，占净资产的10.43%，较上年末减少266.14万元。其中，存货跌价准备为237.3万元，计提比例为2.06%。

　　2025年上半年，公司流动比率为4.11，速动比率为3.63。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为卢琳、中国国际金融香港资产管理有限公司-CICCFT10(Q)、徐平、刘广平、UBS AG、中信证券资产管理(香港)有限公司-客户资金、胡景、肖江桥，取代了一季度末的昌都市辉威企业管理合伙企业(有限合伙)、张道容、昌都市昌威企业管理合伙企业(有限合伙)、融通鑫新成长混合型证券投资基金、金石翊康股权投资(杭州)合伙企业(有限合伙)、融通价值成长混合型证券投资基金、昌都市吉威企业管理合伙企业(有限合伙)、唐诗杰。在具体持股比例上，融通健康产业灵活配置混合型证券投资基金、昌都市隆威企业管理合伙企业(有限合伙)持股有所下降。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年8月22日，恩威医药45.68%股份处于质押状态。半年报显示，第一大股东成都恩威投资(集团)有限公司质押2094万股公司股份，占其全部持股的70.43%；第三大股东成都瑞进恒企业管理有限公司质押933.08万股公司股份，占其全部持股的72.42%；第三大股东成都泽洪企业管理有限公司质押773万股公司股份，占其全部持股的60%。

　　核校：沈楠

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。