中证智能财讯科源制药（301281）8月16日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入2.28亿元，同比下降3.91%；归母净利润4268.3万元，同比增长18.26%；扣非净利润3586.91万元，同比增长38.51%；经营活动产生的现金流量净额为2556.98万元，同比增长42.55%；报告期内，科源制药基本每股收益为0.3942元，加权平均净资产收益率为3.10%。
以8月15日收盘价计算，科源制药目前市盈率（TTM）约为57.86倍，市净率（LF）约2.81倍，市销率（TTM）约8.54倍。
资料显示，公司主要从事化学原料药及其制剂产品的研发、生产及销售，同时兼营中间体业务。
盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为3.1%，同比上升0.4个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为2.91%，较上年同期上升0.36个百分点。
2025年上半年，公司经营活动现金流净额为2556.98万元，同比增长42.55%；筹资活动现金流净额2847.45万元，同比增加5996.23万元；投资活动现金流净额6166.39万元，上年同期为-1.34亿元。
资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司交易性金融资产合计较上年末减少59.4%，占公司总资产比重下降9.95个百分点；货币资金较上年末增加48.87%，占公司总资产比重上升5.05个百分点；在建工程合计较上年末增加37.46%，占公司总资产比重上升3.89个百分点；应收票据及应收账款较上年末增加59.62%，占公司总资产比重上升2.13个百分点。
负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司长期借款较上年末增加109.8%，占公司总资产比重上升3.03个百分点；合同负债较上年末减少87.11%，占公司总资产比重下降1.14个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少10.14%，占公司总资产比重下降0.36个百分点；应交税费较上年末增加113.78%，占公司总资产比重上升0.16个百分点。
从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为1.47亿元，占净资产的10.68%，较上年末增加1853.35万元。其中，存货跌价准备为703.08万元，计提比例为4.55%。
2025年上半年，公司流动比率为6.55，速动比率为5.08。
半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为中信保诚多策略灵活配置混合型证券投资基金(LOF)，取代了一季度末的丁桂英。在具体持股比例上，丁维峰持股有所上升，问泽鸿持股有所下降。
| 股东名称 | 持流通股数(万股) | 占总股本比例(%) | 变动比例(百分点) |
|---|---|---|---|
| 问泽鸿 | 805 | 7.433743 | -0.323 |
| 济南安富创业投资合伙企业(有限合伙) | 630 | 5.817712 | 不变 |
| 济南市财金科技投资有限公司 | 511 | 4.718811 | 不变 |
| 济南鼎佑健康产业投资合伙企业(有限合伙) | 420 | 3.878474 | 不变 |
| 济南市财政投资基金控股集团有限公司 | 403.2 | 3.723335 | 不变 |
| 济南财金投资有限公司 | 280 | 2.58565 | 不变 |
| 鲁康投资有限公司 | 280 | 2.58565 | 不变 |
| 王琼 | 67.13 | 0.61991 | 不变 |
| 中信保诚多策略灵活配置混合型证券投资基金(LOF) | 50 | 0.461723 | 新进 |
| 丁维峰 | 48.32 | 0.446209 | 0.194 |
值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年8月8日，科源制药30.22%股份处于质押状态。半年报显示，第一大股东力诺投资控股集团有限公司质押2729万股公司股份，占其全部持股的73.28%；第三大股东济南安富创业投资合伙企业(有限合伙)质押338万股公司股份，占其全部持股的53.65%。
核校：沈楠
指标注解：
市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。
市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
