海光信息展现出强劲的研发驱动增长潜力，2025年一季度净利润同比大增81%，主营
海光信息展现出强劲的研发驱动增长潜力，2025年一季度净利润同比大增81%，主营业务利润与政府补贴双轮驱动。但需警惕盈利质量隐忧：扣非净利润增速低于整体利润，且现金流承压明显，投资活动现金流出激增18倍导致净现金流恶化，反映扩张战略下的资金消耗风险。高研发投入虽巩固技术壁垒，但资本开支效率与经营性现金流的可持续性将成为关键观测点。
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