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发表于 2025-08-16 22:11:34 东方财富Android版 发布于 四川
发表于 2025-08-16 20:14:45 发布于 四川

$格力博(SZ301260)$  

关于格力博(301260)与智元机器人最新合作进展及2025年中报盈利预测的综合分析如下:


一、格力博与智元机器人最新合作进展

 1. **合作框架与分工**

**技术研发**:智元负责机器人本体设计与AI算法,格力博提供电机、电控、电池等核心零部件支持,双方共建联合研发中心,聚焦智能割草机器人、泳池清洁机器人等产品。

**生产制造**:格力博利用常州、越南太平(已投产)、美国北卡三大基地为智元量产机器人。越南工厂配备MES系统和智能物流系统,通过客户验厂审核,具备自动化生产线。

**市场落地**:格力博向智元开放欧美渠道(如家得宝、Costco)及加拿大呼叫中心,加速其海外市场渗透。


2. **合资公司“浙江智鼎”**

**成立与产能**:2025年4月由格力博、智元、蓝思科技等联合成立,首期规划年产能2万台,产值30-40亿元,聚焦家用/户外作业机器人整机。

**股权结构**:无单一控股方,智元董事长邓泰华任法人,格力博持股比例接近智元及地方国资,形成深度绑定。


3. **最新动态(截至2025年8月)**

**量产进展**:合作进入实施阶段,但量产时间因商业保密未公开;越南工厂已投产,为智元代工生产机器人。

**技术协同**:2025年8月与东华大学举办“机器人产业化研讨会”,推动新能源动力(电池续航、轻量化材料)与机器人技术融合。


4. **产业链延伸**

投资智元系初创公司 **安努智能**,布局智能割草机器人等细分场景产品,强化园林机器人竞争力。

**明确排除与特斯拉合作**,专注现有联盟。


下表总结了格力博与智元机器人合作的关键维度、内容、分工/特点及预期成效:


| **合作维度** | **主要内容** | **分工/特点** | **预期成效** |

| **技术研发** | 机器人本体设计、AI算法、核心零部件 | 智元负责核心技术研发,格力博提供零部件支持 | 提升产品技术竞争力,探索核心零部件供货 |

| **生产制造** | 全球生产基地量产 | 格力博利用常州、越南、美国基地生产 | 实现规模化生产,越南工厂已投产 |

| **市场落地** | 欧美主流零售渠道 | 格力博开放家得宝、Costco等渠道及加拿大呼叫中心 | 加速海外市场渗透 |

| **合资公司** | 浙江智鼎机器人有限公司 | 无单一控股方,邓泰华亲自担任法人 | 年产能2万台,产值30-40亿元 |

| **联合研发** | 智能割草机器人、泳池清洁机器人 | 共建研发中心,细分场景产品开发 | 拓展应用场景,增强产品多样性 |


二、2025年中报盈利预测

1. **历史业绩与增长基础**

**2024年扭亏为盈**:净利润0.8亿-1.2亿元(同比增120%),主因订单回升、毛利率提升及降本增效。

**2025年Q1高增长**:归母净利润1.78亿元(同比+36.93%),毛利率达35.11%。


2. **机构盈利预测**

**西部证券**:2025全年净利润预测3.01亿元(同比+242.46%)。

**招商证券**:2025年归母净利润预测5.36亿元(对应PE 11.3倍)。

**中报前瞻**:基于Q1增速及机器人合作落地,中报净利润有望延续高增长(机构预期全年50%以上增长)。


3. **增长驱动因素**

**机器人业务贡献**:智元合资公司产能释放(年产值30-40亿元)及零部件供货潜力,或成新利润点。

**传统业务优化**:高价库存已消化(2024年完成),欧美需求复苏(美国降息刺激地产消费)。

**成本控制**:越南工厂降低关税/物流成本,美国工厂聚焦高附加值产品,持续降本增效。


下表展示了主要券商对格力博2025年的盈利预测数据:


| **主要券商** | **2025E归母净利润预测(亿元)** | **同比增长** | **关键假设** |

|-------------|-----------------------------|------------|------------|

| **西部证券** | 3.01 | 242.46% | 机器人业务落地,传统业务复苏 |

| **招商证券** | 5.36 | 高于同行平均 | 合资公司产能释放,降本增效持续 |

| **市场共识** | 4.0-5.5区间 | >50% | 智元合作贡献增量,毛利率维持35%+ |


4. **风险提示**

- **财务压力**:Q1经营现金净流出2.62亿元,资产负债率56.97%(总负债62.6亿元)。

**合作不确定性**:机器人量产进度及核心零部件供货细节未公开。

**市场波动**:若中报业绩不及预期或现金流未改善,可能影响股价。


三、结论:短期看中报兑现,长期重机器人转型

**中报关键点**(8月29日发布):关注净利润增速(预期>30%)、现金流改善及智元合作量产进展。

**长期逻辑**:通过“技术+制造+渠道”赋能智元,转型全球智能机器人服务商,打开人形机器人万亿市场。

**操作建议**:若中报超预期且机器人量产落地,估值或进一步上行;反之需警惕财务风险。

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