1.寒武纪和中昊芯英对比。寒武纪是科创板“硬科技”代表，2023年营收7亿元，亏损8亿元，但预计2024-2026年营收增长率分别为115.3%、89.8%、72.2%，归母净利润增长率分别为49.3%、128.1%、848.3%，成长性极高 。其研发投入占比长期高达150%以上，产品聚焦AI芯片，但仍与国际巨头存在差距 。中昊芯英2023年营收4.85亿元、净利润0.81亿元，增速和盈利能力显著优于寒武纪 。
2.中昊芯英的潜在弹性。中昊芯英借壳天普股份后，其潜在估值弹性超10倍，（对标寒武纪3000亿市值）计算，这个算法很保守。截止8月26日，寒武纪的市值已经超过了5800亿元 ，我们就按照5.5折计算，如果按照现行估值算，中昊芯英的估值还可以进一步优化。
3.艾布鲁和中昊芯英的关系。艾布鲁原为环保企业，现通过战略投资中昊芯英（国内TPU架构AI芯片核心技术企业）转型AI算力赛道。2025年8月，星罗中昊通过增资及收购老股进一步增持中昊芯英，其中以9004.96万元增资、7495.04万元收购原股东股份，交易后持股比例提升至9.73%，仍为第二大股东。叠加艾布鲁子公司星罗智算持有的6.21%股权，艾布鲁合计持有星罗中昊59.63%的股权，间接实现对中昊芯英的控股关联。
4.一些判断。第一，一个对中昊芯英控股关联的第二大股份公司，在中昊芯英完成借壳后涨幅竟然不如第三位的科德教育涨幅的一半，无论从股权和将来的收益来看，明显不正常。第二，中昊芯英今后超高的增长属于大概率确定性事件，浙江范围内多地建厂、建园区的速度非常快，我们不用推理，看看浙江人的投入就可以判断其确定性。第三，科德和艾布鲁两者一个是直接一个间接持股，直接持股获得直接收益，间接持股因为不知道艾布鲁和其子公司的利润分配模式，存在收益不确定的情况，这只是表象。有没有一种可能，艾布鲁难道不知道直接持股的优点？不想直接得利吗？我想，精明的商家可能在下更大的棋局，会不会通过星罗观察中昊芯英的成长性，会不会有一个潜在的后手，因为中昊芯英在后期的发展过程中市场潜力巨大，不排除在市场扩张过程中需要资产的注入，艾布鲁已经在做第二层考量，星罗会不会到时候就是一个框，蛋糕做大了一勺烩，那个价值就不是在中昊芯英在扩张的时候被动稀释的了，而是与中昊芯英深度捆绑，共同发展。
5.中昊芯英和寒武纪的市场对比。1.寒武纪核心竞争力在架构，算力更高工艺先进覆盖场景广，生态上寒武纪相对更成熟，这是两个优点，但是中昊芯英商业化能力强，已实现盈利，第二产能也开始放量。2025年中昊芯英温岭10亿元产线投产后年产能50万片TPU板卡，2025年预计贡献20亿元营收；当前量产规模中小，但扩张路径明确。2025年思元690订单同比增300%，与字节跳动签百亿级订单；缺点是长期依赖台积电和中芯国际代工，产能受外部晶圆厂制约。2.市场短期情况对比。在26年底前，寒武纪凭借现有订单、更高制程及成熟生态，将在云端训练和推理市场率先放量，市场份额提升更快。3.中期市场以28—29年看，中昊芯英在浙江的产能会大大释放，其TPU在AI推理、边缘场景的能效与成本优势将凸显，有望分流寒武纪在智算中心、智慧城市等场景订单。
6.可以明确的是，艾布鲁借助中昊芯英的稀缺技术和潜在估值弹性，在AI算力赛道具备更大的潜在成长性。
结论：看懂上述问题，大家对照寒武纪给中昊芯英和艾布鲁打个折吧，还要再跌，那我就qnd全仓，少给我玩这些过山车。