$威尔高(SZ301251)$  

总结一下威尔高与阿里的硬核。

1，2025上半年仅泰国一期1.7亿产能就有60%超1.1亿赋与了阿里云东南亚数据中心，随着三季度泰国工厂产能满产，这项收入就有望过3亿。泰国工厂可以说一半是为英伟达GB200和GB300，还有一半是为阿里AI量身定做。

2，威尔高为阿里最主要提供的是30层及以上高阶PCB，占比接近30%，是超过国内任何一家PCB公司的，按阿里今后3年3800亿的AI基础设施（2025年新增20万台服务器）威尔高凭借技术壁垒，将充分享受一波AI升级红利。

3，威尔高正在配合阿里巴巴验证液冷服务器耐腐蚀铜面处理工艺，目前这一技术已小批量试产，预计2025年底在阿里云张北数据中心的液冷集群中规模化应用。

4，威尔高研发的埋入式电阻PCB已经通过阿里云服务器主板厂商华勤技术的认证，2026年量产。

威尔高凭借先进工艺的技术壁垒对接阿里云，订单在往后的几年是持续性的，并且都是高毛利率的，也将成为威尔高业绩爆发的导火索之一。