本报记者陈红

　　8月27日，昆山亚香香料股份有限公司（以下简称“亚香股份”）发布2025年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入5.07亿元，同比增长40.47%；归属于上市公司股东的净利润1.10亿元，同比增长211.25%。

　　持续发力境外业务

　　亚香股份主营天然香料、合成香料、凉味剂等产品，作为香精配制原料或食品添加剂，广泛应用于食品饮料、日化等领域，下游市场需求稳定且发展空间广阔。

　　从业务板块看，三大核心产品呈现分化态势，天然香料与合成香料成为增长双引擎。报告期内，天然香料业务持续夯实龙头地位，上半年销量超600吨，实现营业收入2.53亿元，同比增长65.2%。作为全球中高端天然香料核心供应商，公司主打产品天然香兰素既受益于海外市场需求回暖与价格阶段性上涨，又叠加泰国生产基地一期项目满产带来的规模效应，成为营收增长的“稳定器”。合成香料业务则迎来爆发式增长，销量突破400吨，实现营业收入1.27亿元，同比增幅高达184.06%，核心驱动力来自合成生物技术的落地与新品量产——公司通过工艺优化推出多款合成香料产品，完成核心客户验证并进入批量化供应阶段，产品梯队优势初步形成。相较之下，凉味剂业务表现承压，实现营业收入1.24亿元，同比下降21.21%。

　　亚香股份正积极拓展第四大产品体系，生物合成技术研发成果已落地转化。报告期内，公司联合高校推进香料合成生物学项目，成功实现肉桂酸甲酯、番茄红素等新品的量产验证，并完成龙涎醚系列产品（中高端香水关键添加剂）的小批量供货。目前，天然龙涎醚与合成龙涎醚已交付下游核心客户，为公司切入高端香水细分市场、培育新增长曲线奠定坚实基础。

　　近年来，境外业务持续成为公司增长核心动力。2024年11月份，公司泰国生产基地一期项目投产，实现天然香兰素、合成橡苔、凉味剂等产品的本地化生产与销售；2025上半年，泰国子公司出货量突破200吨，一期项目接近满产，规模效应持续释放。公司计划于2025下半年推进泰国基地二期扩产，新建合成香兰素生产线，投产后预计新增4000吨产能，进一步巩固在合成香兰素领域的市场竞争力。

　　行业发展前景向好

　　从行业维度看，香精香料工业是现代消费品价值链的核心基础产业，为食品饮料、日化、医药、化妆品等领域提供关键嗅觉解决方案。近年来，行业工业化与规模化生产能力持续提升，天然提取与化学合成技术协同革新，共同推动行业快速发展。

　　根据艾媒咨询发布的《2024—2025年全球及中国香料香精行业报告》，全球香料香精市场规模将稳步增长，预计2025年达321亿美元。从区域格局看，北美、欧洲等成熟市场需求趋近饱和、增速放缓，行业发展重心正逐步向发展中国家转移，中国、印度、巴西等国家凭借中产阶级群体壮大与新消费理念普及，成为全球市场增长的核心驱动力。

　　福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪对《证券日报》记者表示，伴随国内居民收入水平稳步提升，消费结构升级趋势明显，消费者不仅口味选择更趋多样，对产品“绿色健康”“纯天然”的属性也愈发看重。这一消费需求变化，不仅直接带动香料香精行业的产品需求总量增长，更推动市场对产品的品质标准、品类覆盖广度、环保合规性及香型创新应用提出更高要求，为行业整体发展拓展了增量空间。

　　“当前，国内香料香精行业仍存在集中度较低的问题，大量中小企业在市场中面临激烈竞争。从行业挑战来看，香料产品‘小批量、快交付’的生产特性，叠加下游客户对产品质量稳定性要求的不断提高，对中小企业的生产调度与品控能力构成考验；同时，原材料价格波动上行与环保监管标准趋严，也使得部分缺乏资金实力与技术储备的中小企业生存压力加大，逐步面临退出市场或被头部企业整合的局面。”詹军豪认为，在这一行业变革期，具备核心技术优势、发展势头良好的企业，可充分借助资本市场的资源整合能力，通过兼并重组等方式扩大经营规模、增强综合实力。

　　众和昆仑（北京）资产管理有限公司董事长柏文喜对《证券日报》记者表示，亚香股份2025上半年的业绩表现，充分验证了“境外产能扩张+技术驱动新品”双轮战略的有效性。展望未来，随着泰国基地二期项目投产、龙涎醚系列产品放量，公司增长空间有望进一步打开。但需注意的是，公司需通过优化供应链管理以缓解现金流压力，通过拓展多元化客户群以降低客户集中风险，唯有妥善应对上述挑战，才能确保长期战略的稳步落地。