中证智能财讯华兰疫苗（301207）8月28日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入5996.18万元，同比增长68.77%；归母净利润2079.72万元，同比下降17.71%；扣非净利润亏损1278.49万元，上年同期亏损2132.15万元；经营活动产生的现金流量净额为1.06亿元，同比下降57.74%；报告期内，华兰疫苗基本每股收益为0.035元，加权平均净资产收益率为0.35%。公司2025年半年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现6元（含税）。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为3358.2万元，其中除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益为3572.65万元，计入当期损益的政府补助（与公司正常经营业务密切相关、符合国家政策规定、按照确定的标准享有、对公司损益产生持续影响的政府补助除外）为461.71万元，所得税影响额为-591.75万元。

　　以8月27日收盘价计算，华兰疫苗目前市盈率（TTM）约为54.47倍，市净率（LF）约1.85倍，市销率（TTM）约9.5倍。

　　资料显示，公司主要从事人用疫苗的生产、研发及销售业务。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为0.35%，同比下降0.06个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为0.18%，较上年同期下降0.11个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为1.06亿元，同比下降57.74%；筹资活动现金流净额-3.59亿元，同比减少212.06万元；投资活动现金流净额2.13亿元，上年同期为7.28亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司应收票据及应收账款较上年末减少34.72%，占公司总资产比重下降5.53个百分点；存货较上年末增加82.45%，占公司总资产比重上升2.74个百分点；交易性金融资产合计较上年末减少1.3%，占公司总资产比重上升1.44个百分点；其他非流动资产较上年末减少3.86%，占公司总资产比重上升0.75个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司短期借款较上年末减少100%，占公司总资产比重下降3.99个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少15.7%，占公司总资产比重下降1.1个百分点；其他流动负债较上年末减少99.22%，占公司总资产比重下降0.96个百分点；应付票据及应付账款较上年末增加6.72%，占公司总资产比重上升0.18个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为3.81亿元，占净资产的6.44%，较上年末增加1.72亿元。其中，存货跌价准备为4954.76万元，计提比例为11.51%。

　　2025年上半年，公司流动比率为4.71，速动比率为4.3。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为华夏中证1000交易型开放式指数证券投资基金，取代了一季度末的邵魁。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金、冯学民持股有所上升，新乡晨壹启明管理咨询合伙企业(有限合伙)、招商国证生物医药指数分级证券投资基金、天弘国证生物医药交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

　　核校：杨宁

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。