8月27日，华兰疫苗（301207.SZ，股价18元，市值108.18亿元）发布2025年半年报，公司上半年实现营收5996.18万元，同比增长68.77%，归母净利润2079.72万元，同比减少17.71%。

　　去年，包括流感疫苗在内的多款自费疫苗价格调整，让国内疫苗行业进入深度调整期。但《每日经济新闻》记者注意到，华兰疫苗营收同比增长超68%，在已发布半年报的A股疫苗公司中增速排名第一。对于收入增长，华兰疫苗方面表示，主要原因是公司积极开展疫苗销售工作，其中狂犬疫苗销量较去年同期增长显著。实际上，记者发现公司流感疫苗产品收入也同比翻番。

　　目前，华兰疫苗有两款在研疫苗已经进入注册程序，公司称还在稳步开展带状疱疹疫苗、流感病毒mRNA疫苗、mRNA呼吸道合胞病毒疫苗（RSV疫苗）的临床前研发工作。

　　流感疫苗上半年收入增长132.94%，贡献约40%收入

　　今年上半年，A股疫苗板块公司业绩惨淡，以沃森生物、万泰生物、智飞生物为代表的多家疫苗企业收入和净利润都出现下滑，其中，万泰生物的归母净利润降幅超过155%。

　　导致这一现象的原因之一是宫颈癌疫苗（HPV疫苗）之间的“价格战”：去年3月，万泰生物的二价HPV疫苗以86元/支的价格中标江苏省政府采购项目。此后，沃森生物旗下二价HPV疫苗报出27.5元的单支中标价，较2022年5月246元/支的中标价大幅下降。

　　流感疫苗也出现了较大幅度降价。去年5月，流感疫苗销售周期尚未开始，国药集团旗下的预充式四价流感疫苗率先降价，挂网价格从128元降至88元，降幅超三成。6月，华兰疫苗、北京科兴、金迪克也相继下调价格。

　　不过，记者注意到，华兰疫苗上半年营收实现了68.77%的增长。对于收入增长，华兰疫苗方面表示，主要原因是公司积极开展疫苗销售工作，其中狂犬疫苗销量较去年同期增长显著。

　　上半年，流感疫苗和狂犬疫苗的收入占比分别为43.54%和54.57%。其中，流感疫苗实现营业收入2610.71万元，同比大幅增长132.94%。毛利率虽同比下降10多个百分点至86.63%，但保持行业高位水平。

　　华兰生物方面对记者表示，上半年是流感疫苗销售淡季，基数相对较低。本期收入同比提升主要系公司加大市场推广力度，带动各地疾控中心签单量显著增加。鉴于每年下半年为流感疫苗接种高峰期，预计后续收入增幅将与接种节奏保持同步。

　　销售费用同比增长30.78%，布局多款非免疫规划疫苗

　　作为头部公司，华兰疫苗的市场占有率和销售接种率位居行业首位，但去年开启的价格战，已经大大缩减了市场蛋糕。

　　另外，接种率难以提高也是流感疫苗企业面临的长期挑战。WHO（世界卫生组织）建议老人、儿童、慢病患者等重点人群接种率应不低于75%。

　　但在国内，流感疫苗总体接种率仅约3%，远低于欧美及东亚水平。2024年全国两会上，全国人大代表、华兰生物董事长安康表示，每年全国实际接种的流感疫苗预计只有获得批签发合格报告总量的60%左右。

　　在此背景下，企业会选择加大推广力度。今年上半年，华兰疫苗销售费用同比增长30.78%至2899.39万元。根据8月27日发布的投资者关系管理信息，公司目前的销售网络覆盖全国30多个省级区域、2500余家疾控中心，在全国疾控中心覆盖率达到70%以上。

　　公司表示，除政府不断推动公众接种流感疫苗外，公司也将持续加强接种流感疫苗的宣传教育工作，提升人群接种意识。

　　另外，华兰疫苗还在布局未来3年到5年的核心增长点。具体来说，公司狂犬疫苗销售收入及占比逐年增加；今年8月，冻干b型流感嗜血杆菌结合疫苗（Hib疫苗）在国内的临床试验获批；此外，公司还在开展带状疱疹疫苗、流感病毒mRNA疫苗、mRNA呼吸道合胞病毒疫苗（RSV疫苗）的临床前研发工作。

　　“不管是带状疱疹疫苗，还是呼吸道合胞病毒疫苗，目前还没有太多国产产品获批，我们希望加大对这类竞争格局较好的产品的研发，丰富公司产品管线，增加新的利润增长点。”华兰生物方面表示。