$三元生物(SZ301206)$  $金禾实业(SZ002597)$  $莱茵生物(SZ002166)$  

当下食品饮料企业主要使用的代糖有三氯蔗糖，安赛蜜，甜菊糖苷，阿斯巴甜等。人类发明代糖主要目的是蔗糖昂贵大量使用增加企业经营成本。越是大型企业越看重降低成本，因为成本下降了利润就增加，利润增加后股价相应上涨，CEO等高管就能拿到更多分红。综上所述越是大型企业越倾向使用高倍化学代糖因为安全且便宜。可口可乐，百事可乐，雀巢，哇哈哈，蒙牛伊利，统一康师傅，养乐多，麒麟等跨国公司大量使用三氯蔗糖，安赛蜜和甜菊糖苷这类价格远低于蔗糖的代糖。

下图是可口可乐使用三氯蔗糖增加利润的案例。

反观赤藓糖醇，阿洛酮糖，塔格糖这类价格远高于蔗糖的代糖就显得特别鸡肋属于小众产品，企业也不愿意大量使用低倍代糖因为会严重影响利润被使用廉价高倍代糖的同行抢夺市场份额。比如超市里使用赤藓糖醇的气泡水很少低于4元普遍4-6元，但使用高倍代糖三氯蔗糖，安赛蜜的气泡水通常在3元左右

下图是全球各种代糖使用比例，其中三氯蔗糖37%+安赛蜜17%两者占比52%，赤藓糖醇只有区区0.3%

AI豆包也验证了这个使用比例

金禾实业是全球三氯蔗糖和安赛蜜双料第一，其中安赛蜜市占率60%，三氯蔗糖今年全行业减产后市占率一度接近40%。

莱茵生物是甜菊糖苷全球老大未来向好。

保龄宝是赤藓糖醇全行业第一，特别是未来在欧盟和美国在关税优势下市占率会进一步提升。

华康股份是木糖醇全球老大。