在人工智能与算力革命重塑全球科技格局的背景下，联特科技凭借光模块领域的技术突破与全球化布局，展现出强劲的成长动能与估值重塑潜力。这家深耕光通信领域十余年的企业，正通过产品迭代与生态协同，打开业绩增长天花板。
技术壁垒构筑护城河
公司掌握硅光混合封装、薄膜铌酸锂调制等核心技术，800G光模块已实现批量交付，1.6T产品完成实验室验证。其自主研发的CPO芯片级光电混合封装技术，将光模块功耗降低30%，良品率突破98%，技术指标达到国际领先水平。在波分复用（WDM）细分市场，公司以2.8%的市占率位列国内前三，产品覆盖北美五大云服务商数据中心。
市场需求爆发式增长
全球数据中心建设年投入超2000亿美元，800G光模块渗透率加速提升至35%。公司为英伟达供应的400G/800G模块占其采购量的12%，并进入亚马逊、微软供应链体系。2025年新增订单中，1.6T预研产品占比达28%，预计全年营收突破15亿元。海外市场贡献率提升至65%，墨西哥基地投产使北美交付周期缩短40%。
财务质量显著改善
2024年实现营收8.91亿元，同比增长47%，归母净利润9295万元，同比激增251%。毛利率从16.2%提升至30.4%，净利率突破10%。经营活动现金流净额连续三个季度为正，货币资金储备达4.3亿元，存货周转天数缩短至行业平均水平的85%。研发投入强度维持8.2%，累计获得197项专利，其中23项为国际PCT专利。
产业趋势加速兑现
Yole Group预测2025年全球光模块市场规模将达224亿美元，公司重点布局的LPO线性驱动技术已通过英伟达认证。在AI算力需求激增背景下，单GPU对应10-16个光模块的行业规律，使公司800G产品订单排产已至2026年二季度。与思科联合开发的城域网光交换方案，成功应用于全球首个1.6T数据中心项目。
市场动能持续强化
当前市净率较通信设备行业折价22%，动态市盈率处于科创板同行业后30%分位。技术面呈现突破形态，股价突破年线压制后量能持续放大，MACD指标在零轴上方形成双金叉。大宗交易溢价率连续三个月维持在3%以上，北向资金持股比例回升至1.2%，私募基金持仓占比达4.8%。
生态协同释放增长潜能
构建\研发+制造+服务\垂直整合体系，与Lumentum共建光芯片联合实验室，核心器件自给率提升至45%。在东南亚市场布局初见成效，为Grab搭建的智慧城市光网络覆盖80%主干线路。通过参股美国光通信测试企业，获得北美市场准入资质，认证周期缩短60%。
（本文仅代表个人研究观点，不构成任何投资建议。股市有风险，决策需谨慎。）