中证智能财讯武汉天源（301127）8月27日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入8.42亿元，同比增长4.17%；归母净利润1.3亿元，同比增长8.88%；扣非净利润1.27亿元，同比增长8.60%；经营活动产生的现金流量净额为-1.95亿元，上年同期为-2.38亿元；报告期内，武汉天源基本每股收益为0.2元，加权平均净资产收益率为3.94%。

　　以8月26日收盘价计算，武汉天源目前市盈率（TTM）约为30.35倍，市净率（LF）约3.04倍，市销率（TTM）约5.17倍。

　　资料显示，公司业务主要涉及水环境治理、固废处置及资源化、绿色能源、高端环保装备以及第三方服务等。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为3.94%，同比下降0.62个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为2.42%，较上年同期下降0.59个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为-1.95亿元，同比增加4320.47万元；筹资活动现金流净额15.71亿元，同比增加14.29亿元；投资活动现金流净额-13.67亿元，上年同期为-2.85亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司在建工程合计较上年末增加3135.56%，占公司总资产比重上升4.87个百分点；货币资金较上年末增加4.68%，占公司总资产比重下降3.04个百分点；无形资产较上年末增加17.69%，占公司总资产比重下降2.41个百分点；其他非流动资产较上年末增加77.81%，占公司总资产比重上升2.14个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司长期借款较上年末增加94.83%，占公司总资产比重上升12.93个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少3.5%，占公司总资产比重下降3.96个百分点；应付债券较上年末减少34.68%，占公司总资产比重下降2.73个百分点；应交税费较上年末减少79.31%，占公司总资产比重下降1.11个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为7495万元，占净资产的2.18%，较上年末增加2218.26万元。公司本期没有计提存货跌价准备。

　　2025年上半年，公司流动比率为1.88，速动比率为1.84。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为湖北天源环保集团有限公司、国信证券股份有限公司，取代了一季度末的陈纲、陈晨星。在具体持股比例上，康佳集团股份有限公司、红塔创新投资股份有限公司、武汉天源优势创业投资合伙企业(有限合伙)、中环环保工程技术(武汉)有限公司、泉州海丝海岚股权投资合伙企业(有限合伙)、刘月芳、汤红玲、许嫣真持股有所下降。

　　核校：杨宁

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。