6月22日晚间，一家创业板上市公司邵阳维克液压股份有限公司（301079.SZ，下称“邵阳液压”、“上市公司”）发布公告称，正在筹划通过发行股份及支付现金方式收购重庆新承航锐科技股份有限公司（下称“新承航锐”、“标的公司”）全部或部分股权，并募集配套资金。

　　公司股票自6月23日开市起停牌，预计在不超过10个交易日内披露交易方案。

　　值得注意的是，两家企业都是国家级专精特新“小巨人”企业。一方是液压系统领域的领军者，另一方是高端锻件制造的技术突破者，在国产替代浪潮下，两大“小巨人”企业试图通过这场“联姻”实现强强联合。

　　而市场似乎已提前嗅到了这场资本运作的气息，此次停牌前，邵阳液压股价表现异常亮眼。6月20日收盘，公司股价涨停报31.90元/股，今年以来累计涨幅高达109.46%。

　　上市公司业绩承压

　　邵阳液压前身可追溯至1968年成立的邵阳液压件厂，曾参与国家“三线建设”。2021年10月登陆创业板，成为我国液压领域首家A股上市公司。

　　公司是国内三大液压产品配套基地之一，主营业务为液压柱塞泵、液压缸及液压系统整体解决方案，产品广泛应用于工程机械、冶金、水利水电、新能源等领域。

　　在公告收购事项前一个月，邵阳液压刚终止了一项1.5亿元的定增计划。公司解释称是“综合考虑当前资本市场环境、公司股价表现及未来发展规划”。如今看来，终止定增可能正是为本次重大资产重组铺路。

　　而此次并购背后，是上市公司近年来的业绩压力。2023年，公司实现营业总收入2.76亿元，同比下降8.32%；归母净利润657.84万元，同比大幅下降86.88%。

　　2024年虽实现营业收入3.51亿元，同比增长27.33%，但净利润仍出现下滑至639.66万元，同比下降2.76%。

　　对此，公司解释称，利润下滑主要受生产基地技术改造与研发中心升级投入影响，导致固定资产折旧摊销增加，以及应收款项增加导致坏账准备金增加。

　　2025年一季度，公司业绩似乎并未明显好转，实现营业收入6108.38万元，同比增长3.31%；归母净利润81.13万元，同比下降49.45%。

　　将时间线拉长来看，上市公司近年来毛利率整体呈现下滑趋势。2017年，上市公司产品毛利率为34.33%，2024年该值则降至21.77%，已跌去12.56个百分点。

制图：李昕

　　在4月的业绩说明会上，邵阳液压曾表示将通过三大策略提升盈利，分别为技术创新拓展新市场、成本费用管控，以及“积极寻找与推进具备良好业务与技术协同性的合作项目”。此次收购新承航锐，正是第三条战略的具体落地。

　　此前曾计划独立上市

　　标的公司新承航锐成立于2004年，曾用名“重庆宗学重工机械股份有限公司”。公司核心优势在于高端锻件制造能力，具备自由锻、模锻、精密铸造等全流程生产能力，产品涉及高温合金、钛合金等多种特种材料。

　　2025年，该公司成功交付国内首台630℃超超临界汽轮机用大型锻件，实现了我国在超超临界发电装备核心部件锻造领域的技术突破。

　　从业务协同角度看，新承航锐在航空、航天、船舶、能源等领域的高端锻件制造能力，与邵阳液压在液压系统领域的优势可形成互补。尤其在军工、新能源装备等共同目标市场，双方技术融合有望提升关键部件国产化能力。

　　值得关注的是，新承航锐原本计划独立上市。2023年底，该公司与华泰联合证券签订《首次公开发行股票辅导协议》，正式启动IPO进程。

　　据华泰联合证券披露，新承航锐实控人为邓红新及其配偶凌俊。天眼查数据显示，凌俊、邓红新直接持股比例分别为14.15%和12.26%。标的公司此前已完成三轮融资，投资方包括海尔资本、湖南航空航天产业投资基金、云晖资本等知名机构。

　　从IPO转向被上市公司并购，这一选择或反映了当前资本市场环境的变化。据统计，仅6月16日至22日一周，就有17家A股上市公司披露并购重组进展公告，在经济转型关键期，并购重组已成为企业资源整合、拓展市场的重要工具。