公告日期：2025-09-01

证券代码：301018 证券简称：申菱环境
广东申菱环境系统股份有限公司

投资者关系活动记录表

编号：SL20250901

□特定对象调研 □分析师会议

投资者关系活动 □媒体采访 □业绩说明会

类别 □新闻发布会 □路演活动

□现场参观 其他（电话会议）

参与单位名称及

72 家机构，详见附件《参与单位名称清单》

人员姓名

时间 2025 年 8 月 29 日

地点 公司会议室

上市公司接待人 副总经理、董事会秘书：顾剑彬先生

员姓名 证券事务代表：林涛先生

公司于 2025 年 8 月 29 日披露了 2025 年半年度报告，主要经营
数据信息和投资者关系活动互动交流情况如下：

1、主要经营情况

2025 年上半年，公司实现营业收入 168,217.87 万元，同比增长
28.95%；实现归属于上市公司股东的净利润 15,041.42 万元，同比
增长 35.95%。

2、互动交流情况

投资者关系活动 （1）问：Q2 毛利率相比 Q1 有明显提升，请问主要受益于哪块
主要内容介绍 业务的毛利率提升？此前中报和年报数据显示数据中心毛利率低于
工业和总毛利率，想了解毛利率提升原因及下半年盈利能力展望。
答：本次毛利的提升主要是因为数据服务板块毛利提升所致。

数据中心毛利率相比工业特种确实会低一些，因为工业特种合同多为项目型，存在更多的定制要求；而数据中心业务更多面向大客户，产品的标准化程度更高，批量也较大。

由于数据中心销售费用和售后费用均低于工业特种，因此虽然毛利率较低，但并不意味着净利润也低。今年 Q2 数据中心毛利率开始上升，主要原因是业务规模提升。在业务规模提升的背景下，公司推进精益制造、物料标准化和设计模块化，以及采购成本的下降等都取得较好的效果，提效降本措施开始显现价值。

由于数据中心业务规模扩大，前 8 个月订单增长同比翻番，持续增长将为未来节能降本和效率提升带来更大空间。

（2）问：目前液冷技术受到较高关注，现就海外订单情况进行提问：公司披露的两个多亿海外订单是否集中在液冷领域？如果是液冷，是否以整体解决方案形式提供？

答：风冷、液冷都有。关于产品形式，目前面向美国市场以设备为主；在东南亚则更多以解决方案结合设备形式，包括技术方案、现场交付实施和产品，整体实施的完整性更强。此外，无论是美国还是东南亚，订单中既有液冷也有风冷，不过对比国内市场，液冷的占比更高。液冷的增长总体较高，但会因客户需求而变化，预计未来高密芯片占比进一步提高，液冷占比将进一步提升，成为主要技术路线。

（3）问：目前我们是否会统计数据中心整体营收中液冷的占比？以及国内与海外液冷增长速度的差异情况？

答：液冷订单增长高于数据中心整体增长，数据中心整体增长同比翻番，液冷订单增长更高。但营收方面取决于项目落地节奏，尤其是国内市场多为项目型交付，需客户验收后才能确认营收。因此全年营收增长会更完整地反映订单增长情况。

整体趋势较为乐观，目前看海外订单液冷渗透率会更高一些。
（4）问：关于公司海外数据中心订单结构，东南亚大概有多少亿的订单？美国又是多少亿的订单？可以帮忙提供一下吗？

答：中报中已经提到相关数据，美国大约为 1.2 亿，东南亚约为 1.3 亿，两个市场的发展空间都挺大。

（5）问：国内头部客户在 AI 方面的发展正在逐步提升，已发布了一些大型集群项目，预计下半年也会有大量供给释放。这种趋势对我们业务的影响如何？目前能否预测相关的增长或订单情况？
答：随着国内 ……
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