金融投资网讯 8月11日晚间，药易购交出了一份未达市场预期的成绩单。

　　上市以来的首份亏损半年报，成为这份2025年半年报的关键标签。具体来看，药易购单季度净利润亏损显著，最终导致其2025年上半年业绩由盈转亏。

　　单季亏损超1100万元

　　据半年报显示，上半年药易购实现营业收入21.57亿元，同比下滑3.06%；实现归母净利润亏损761.43万元，同比下降162.95%；实现扣非归母净利润亏损832.31万元，同比下降198.14%。

　　值得一提的是，从单季度来看，第一季度药易购实现净利润418万元，第二季度单季亏损却超过1179万元。因此，单季度的大额亏损，令公司经营业绩明显承压。

　　从财务数据来看，药易购营业收入下滑的背后，“三费”却逆势出现不同程度的增长。具体来看，公司“三费”中最高的销售费用在今年上半年达到1.64亿元，同比增长46.25%。

　　金融投资报记者注意到，在营收下滑、净利润持续承压的同时，快速增长的销售费用，进一步加剧了药易购上半年业绩的大幅亏损。

　　值得一提的是，从上述两个数据变动不难看出，公司虽然在销售层面加大投入力度，但对营收的提振作用十分有限。换言之，公司在市场推广上的投入并未实现有效转化。

　　全产业链布局能否提升业绩

　　记者注意到，自上市以来，药易购的营收增速持续放缓，净利润更是出现了明显波动。具体来看，2021年至2024年，公司营收增速分别为21.87%、16.72%、11.61%、-1.11%。净利润方面，2021年公司净利润同比骤降88.15%，2022年、2023年开始出现恢复性增长，但进入2024年后，其净利润再度出现大幅下滑，同比降幅高达72.52%。

　　公开信息显示，四川合纵药易购医药股份有限公司成立于2007年，2021年在深交所上市，公司总部位于四川省成都市量力医药健康城，主营业务包括医药电商、品种代理及分销、医药物流、药品零售等。

　　面对医药流通行业日益激烈的竞争态势，药易购积极探寻新的发展路径，培育第二增长曲线。

　　药易购在财报中指出，公司逐步向上下游拓展并搭建大健康生态平台，形成了以“医药+科技”“平台+生态”“自营+赋能”为核心的定位。依托全渠道供应链与数智技术驱动，构建覆盖研发、生产、商业、零售、C端全渠道的SBbC生态体系，成为了科技大健康领域的产业链主导企业。

　　对于药易购拓展产业链上下游，市场观点整体偏乐观。但产业链的拓展能否释放利润，从而改善当前亏损的窘境？这才是市场更为关心的重点。而波动的股价，或“亮出”了投资者的态度。

　　金融投资报记者注意到，2021年1月27日，药易购在上市第三个交易日时创出150元的历史高点后便开始逐步走低，近三年股价则是在20元至40元的低位持续箱体震荡。8月12日，该股小幅低开后快速走低，截至收盘，报30.54元/股，跌幅超3%。

　　图说：药易购核心业绩指标