中证智能财讯江天化学（300927）8月26日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入7.53亿元，同比增长113.64%；归母净利润25.77万元，同比下降98.97%；扣非净利润亏损212.47万元，上年同期盈利2459.74万元；经营活动产生的现金流量净额为1.12亿元，同比增长17430.50%；报告期内，江天化学基本每股收益为0.0018元，加权平均净资产收益率为0.03%。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为238.24万元，其中计入当期损益的政府补助（与公司正常经营业务密切相关、符合国家政策规定、按照确定的标准享有、对公司损益产生持续影响的政府补助除外）为197万元，除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益为26.04万元，所得税影响额为-79.41万元。

　　以8月25日收盘价计算，江天化学目前市盈率（TTM）约为16.47倍，市净率（LF）约4.72倍，市销率（TTM）约4.13倍。

　　资料显示，公司专注于以甲醇下游深加工为产业链的高端专用精细化学品的研发、生产和销售。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为0.03%，同比下降3.56个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为0.02%，较上年同期下降2.99个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为1.12亿元，同比增长17430.5%；筹资活动现金流净额4228.71万元，同比减少5641.04万元；投资活动现金流净额-4.99亿元，上年同期为-1.81亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司货币资金较上年末减少50.88%，占公司总资产比重下降14.3个百分点；交易性金融资产合计占公司总资产的7.42%，上年末为0；固定资产较上年末增加23.96%，占公司总资产比重上升4.94个百分点；存货较上年末减少26.9%，占公司总资产比重下降2.49个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末减少90.85%，占公司总资产比重下降11.55个百分点；长期借款较上年末增加23.91%，占公司总资产比重上升4.05个百分点；应付票据及应付账款较上年末增加14.15%，占公司总资产比重上升2.97个百分点；长期应付款合计较上年末没有变化，占公司总资产比重上升0.89个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为1.96亿元，占净资产的20.58%，较上年末减少7209.37万元。其中，存货跌价准备为245.15万元，计提比例为1.24%。

　　2025年上半年，公司流动比率为2.11，速动比率为1.66。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为郑娟、UBS AG、高盛国际-自有资金、胡云平，取代了一季度末的高盛公司有限责任公司、金家浩、BARCLAYS BANK PLC、刘昱。在具体持股比例上，MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.持股有所上升，南通江山农药化工股份有限公司、张尧持股有所下降。

　　核校：杨宁

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。