中证智能财讯 *ST凯鑫（300899）8月28日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入1.28亿元，同比增长204.86%；归母净利润3165.34万元，同比增长2465.61%；扣非净利润2879.75万元，同比增长18669.84%；经营活动产生的现金流量净额为-1906.82万元，上年同期为3696.51万元；报告期内，*ST凯鑫基本每股收益为0.4963元，加权平均净资产收益率为4.87%。

　　以8月27日收盘价计算，*ST凯鑫目前市盈率（TTM）约为59.85倍，市净率（LF）约2.59倍，市销率（TTM）约10.28倍。

　　资料显示，公司主要从事膜分离技术的研究与开发，向工业客户提供以膜分离技术为核心的工业流体过程处理解决方案。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为4.87%，同比上升4.68个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为4.64%，较上年同期上升4.76个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为-1906.82万元，同比减少5603.33万元；筹资活动现金流净额-146.09万元，同比增加2281.32万元；投资活动现金流净额-2482.76万元，上年同期为-1568.99万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司交易性金融资产合计较上年末减少83.64%，占公司总资产比重下降28.78个百分点；货币资金较上年末增加142.02%，占公司总资产比重上升28.6个百分点；无形资产较上年末增加864.39%，占公司总资产比重上升7.35个百分点；其他非流动资产较上年末减少100%，占公司总资产比重下降7.24个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司合同负债较上年末减少44.95%，占公司总资产比重下降5.61个百分点；其他流动负债较上年末减少82.37%，占公司总资产比重下降1.27个百分点；应交税费较上年末减少94.01%，占公司总资产比重下降0.52个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少19.45%，占公司总资产比重下降0.39个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为8852.08万元，占净资产的13.29%，较上年末减少3816.04万元。其中，存货跌价准备为307.52万元，计提比例为3.36%。

　　2025年上半年，公司流动比率为7.39，速动比率为6.37。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为赵章财、朱小红、罗利、戊戌价值15号私募证券投资基金，取代了一季度末的杨昊鹏、中信保诚多策略灵活配置混合型证券投资基金(LOF)、王洁、刘政。

　　核校：孙萍

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。