公告日期：2025-08-22

||||||||||||||||||||||||||证券代码：300898
证券简称：熊猫乳品

熊猫乳品集团股份有限公司投资者关系活动记录表

编号：2025-003

□特定对象调研 ☑分析师会议

□媒体采访 □业绩说明会

投资者关系活动类别 □新闻发布会 □路演活动

□现场参观

□其他 （请文字说明其他活动内容）

形式 ☐现场 ☐网上 电话会议

华鑫证券 孙山山、华鑫证券 张倩、中信证券 赵康、太平
参与单位名称及人员姓名 基金 史彦刚、宝盈基金 郑熊婧、递归资产 于良涛

时间 2025年8月22日 14:30

地点 电话会议

上市公司接待人员姓名 董事、副总经理、财务总监、董事会秘书 徐笑宇

投资者关系活动主要内容介绍 见附件会议纪要

附件清单（如有） 会议纪要

日期 2025年8月22日

附件：
一、业绩介绍

上半年公司实现营业收入 3.53 亿元，同比下降 2.16%；实现归母净利润 4,134.25 万元，
同比下降 12.76%。营收下滑主要受贸易业务影响，不含贸易业务营收同比增长 11%。净利润下降除贸易业务影响外，还受海南公司椰品业务毛利率下降及上海可宝相关支出的影响。
二季度营收 1.83 亿元，同比增长 4.27%，环比增长 7.76%；净利润 2773 万元，同比增
长 33.18%，环比增长 108%。净利润增长主要受益于浓缩乳制品销售增长，同时海南公司和可宝业务的亏损在二季度有所收窄。

分业务：

浓缩乳制品业务：营收 2.68 亿元，同比增长 3.8%，毛利率 34.63%。尽管大包粉价格有
所上涨，但公司通过提前完成全年大部分原辅料战略性采购，保持了较好的利润率。细分品类中，炼乳类增长为主，奶油实现两位数增长，奶酪受市场竞争加剧影响下降较多。

椰品业务：营收 3,681 万元，同比增长 97%，主要因对大客户的供货重回正轨。但由于
椰子类原材料价格上涨，毛利率承压。7 月起椰子原材料价格进入下行通道，7 月已实现盈亏平衡，预计下半年利润将有所改善，期望全年利润能够回正。目前海南熊猫产能较满，海南新厂房计划明年投产，届时产能将进一步释放。

乳品贸易业务：营收 4,080.05 万元，受进口奶粉价格高于国产奶粉的影响，大包粉现
货大宗交易业务量下滑明显。公司已披露套期保值业务制度，后续将尝试通过套期保值缓解价格波动对贸易业务的冲击。
二、问答
Q1：炼乳、奶酪、奶油等细分品类表现及市场策略？
A：炼乳受餐饮链疲软影响，虽然有增长，但不及我们预期，正通过促销、陈列等激励方案推动；奶酪因价格调整及国内原制奶酪竞争加剧，定位高端需差异化突破；奶油增长但绝对数仍然较小。
Q2：上半年大客户中表现较好的有哪些？新客户进展？
A：椰品大客户全年预计贡献远超去年；香飘飘业务量相对稳定；新进入统一供应链，提供爆爆珠产品，营收上看到放量可能在明年。
Q3：椰品业务全年体量及利润预期？新产能进度如何？
A：上半年椰品订单已恢复至往年水平，但因原材料价格明显增高，部分客户订单延后。下半年随着原料价格下降，预计全年利润可打平。当前产能接近满产，新产能预计明年上半年投产。

Q4：椰品大客户订单价格是否锁定？全年盈利预期是否变化？
A：已确定全年价格和量，当时基于订单量和原材料价格趋势预计全年能够微盈利，当前趋势符合预期。
Q5：下半年成本端展望如何？主要原材料价格趋势？
A：国产奶粉价格为上涨趋势，8 月较为明显，经验来看每年 7-8 月奶价由于冰品消费会出现季节性复苏。公司储备量可基本覆盖至年底，但预期国产奶粉价格上涨后成本仍将低于进口奶粉；白糖价格当前是下降趋势。奶酪、奶油原料价格均……
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