8月18日晚间，爱美客（300896）发布的半年报显示，公司上半年实现营业收入13亿元，同比下降21.59%；实现净利润7.91亿元，同比下降29.44%。这一表现与行业整体增速放缓、竞争加剧的背景密切相关。

　　上半年，公司研发费用同比增长24.47%，并通过收购韩国REGEN公司，试图在行业转型期寻找新的增长动能。此外，公司拟每10股派现12元（含税）。

　　行业增速放缓

　　公司半年报显示，德勤中国、中国整形美容协会与艾尔建美学联合发布的《中国医美行业2025年度洞悉报告》显示，2025年中国医美行业呈现市场规模持续增长但增速放缓的特征，中国医美行业正经历从规模扩张到价值重构的战略转型关键期。

　　报告期内，随着获批上市的医疗美容产品注册证增多，行业竞争加剧，消费需求进一步分化。上述报告显示，高端市场与大众市场分化显现，以聚乳酸、聚己内酯为核心成分的微球新材料注射类产品成为行业焦点。随着近年来医美厂商的大量涌入，医美人群的加速渗透与消费者需求的深度迭代，行业进入充分竞争阶段。

　　爱美客表示，支撑行业长期发展的底层逻辑依然稳固。未来增长的核心驱动力将来源于社会对医美接受度的持续提升，消费者需求从尝试性体验向追求更自然、长效、安全的产品品质的转变。在此背景下，随着产品与技术创新不断推进以及市场规范化程度逐步提高，聚焦质量与效果的医疗美容行业未来仍具备广阔的发展空间和强劲的成长潜力。

　　加码研发

　　在行业整体承压的背景下，爱美客持续加码研发。上半年，公司研发费用达1.57亿元，同比增长24.47%，占营收比重为12.05%。

　　公司半年报显示，报告期内，公司生产的新产品“医用含聚乙烯醇凝胶微球的交联透明质酸钠凝胶”（商品名：嗗科拉）5月份在国内上市销售。在研管线布局方面，重组透明质酸酶、司美格鲁肽注射液、去氧胆酸注射液获得国家药品监督管理局临床试验批件；米诺地尔搽剂、利多卡因丁卡因乳膏、注射用A型肉毒毒素的上市许可申请获得受理，进入审评阶段。

　　截至目前，爱美客共有12款Ⅲ类医疗器械产品获批上市，7项Ⅱ类医疗器械产品获批上市，累计拥有有效授权专利182件，其中发明专利53项，技术储备占行业领先地位。

　　公司持续注重股东回报。公司半年报显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利12元（含税），合计派发现金股利3.62亿元（含税），现金分红金额占2025年半年度公司合并报表归属于母公司所有者净利润的45.82%。

　　整合全球资源

　　公司半年报显示，报告期内，公司通过股权投资对海外市场进行战略布局，持续提升公司核心竞争力。

　　公司控股子公司爱美客国际以1.9亿美元现金收购韩国的REGEN公司85%的股权。REGEN公司成立于2000年，是韩国第一家、全球第三家取得聚乳酸类皮肤填充剂产品注册证的公司。其已获批上市的产品主要包括：AestheFill与PowerFill，该两个产品的主要成分均为PDLLA微球和羧甲基纤维素钠。其中AestheFill的主要应用部位为面部，PowerFill的主要应用部位为身体。截至报告期末，AestheFill和 PowerFill已经分别获得了35个和23个国家和地区的注册批准。报告期内，公司已将REGEN公司纳入合并报表范围。

　　爱美客表示，AestheFill与公司已上市的凝胶类再生产品濡白天使形成协同，补充再生品类产品矩阵；同时搭配公司旗下嗨体、嗗科拉、宝尼达等众多产品，可为求美者提供更多元的解决方案，为公司未来业绩的持续增长注入动力。