中证智能财讯天阳科技（300872）8月26日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入9.97亿元，同比增长7.33%；归母净利润5104.14万元，同比下降44.01%；扣非净利润1514.48万元，同比下降33.59%；经营活动产生的现金流量净额为-2.86亿元，上年同期为-2.39亿元；报告期内，天阳科技基本每股收益为0.11元，加权平均净资产收益率为1.52%。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为3589.67万元，其中计入当期损益的政府补助为3812.27万元。

　　以8月25日收盘价计算，天阳科技目前市盈率（TTM）约为354.2倍，市净率（LF）约3.81倍，市销率（TTM）约7.22倍。

　　资料显示，公司业务板块主要有咨询、金融科技、数字金融和金融IT服务。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为1.52%，同比下降1.98个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为1.34%，较上年同期下降1.69个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为-2.86亿元，同比减少4661.68万元；筹资活动现金流净额-3.28亿元，同比减少5.63亿元；投资活动现金流净额6390.77万元，上年同期为-5.36亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司货币资金较上年末减少42.07%，占公司总资产比重下降13.22个百分点；应收票据及应收账款较上年末增加30.88%，占公司总资产比重上升8.99个百分点；其他权益工具投资较上年末减少49.78%，占公司总资产比重下降3.1个百分点；无形资产较上年末增加91.08%，占公司总资产比重上升2.24个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司短期借款较上年末减少76%，占公司总资产比重下降4.5个百分点；应付债券较上年末减少47.88%，占公司总资产比重下降3.36个百分点；应付票据及应付账款较上年末增加125.67%，占公司总资产比重上升1.41个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少97.17%，占公司总资产比重下降1.19个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为4.85亿元，占净资产的13.94%，较上年末增加2858.06万元。其中，存货跌价准备为272.41万元，计提比例为0.56%。

　　2025年上半年，公司流动比率为6.32，速动比率为5.32。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为华宝中证金融科技主题交易型开放式指数证券投资基金、宣礼凤、刘自林、上海国赞私募基金管理合伙企业(有限合伙)-国赞长期价值6号私募证券投资基金，取代了一季度末的方雯、珠海时间创业投资合伙企业(有限合伙)、黄琦、香港中央结算有限公司。在具体持股比例上，连云港皓宏智业创业投资合伙企业(有限合伙)、欧阳建平、中泰资管7721号FOF单一资产管理计划、李青、杨梅、北京时间投资合伙企业(有限合伙)持股有所下降。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年8月22日，天阳科技13.58%股份处于质押状态。半年报显示，第一大股东欧阳建平质押5931万股公司股份，占其全部持股的67.32%；第二大股东连云港皓宏智业创业投资合伙企业(有限合伙)质押700万股公司股份，占其全部持股的17.61%。

　　核校：沈楠

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。