最近有一只新股将发起申购，公司的全称是山东信通电子股份有限公司，股票简称是信通电子（001388.SZ），保荐机构为招商证券，保荐代表人为徐国振、张鹏。

信通电子的主业是输电相关设备，主要客户群体为国家电网、南方电网等电网公司，业绩成长性表现也很稳健，这方面力场君就不多说了。

引起力场君关注的是，信通电子在招股书中披露，与同行业可比公司对比的情况是，公司2024年的销售费用率为8.33%，远低于行业17.56%的平均水平。

这里面比较有意思的是，信通电子选取的4家同行业可比公司中，智洋创新（688191.SH）和优博讯（300531.SZ）两家公司的销售费用率，与信通电子大差不差。导致行业平均值猛增的核心动力，出在了申昊科技（300853.SZ）的身上。

从信通电子公布的数据来看，申昊科技2024年度销售费用率高达38.72%，是行业平均值的两倍以上，是信通电子的将近5倍，这可是不得了的差异幅度。正是这个数据，甚至可以理解为申昊科技是被信通电子掀了桌子了，那么申昊科技这么高的销售费用率，花在哪了？

力场君赶紧去扒了一下申昊科技的年报，数据显示，当年末公司员工总数为433人，其中包含的销售人员只有64人，相比上年末的62人基本保持稳定。但就是这64名销售人员，形成了当年销售费用中2314.95万元的职工薪酬，另有1291.5万元的业务招待费。

简单算一算，申昊科技的销售人员人均薪酬高达36万元，这是个什么概念？要知道，申昊科技2024年营业收入只有15759.2万元，对应到433人员工总数，人均创收也就是36.4万元，也就是说这家公司的销售人员薪酬，抵得上全公司的人均创收，这合理吗？

再对比一下信通电子，2024年销售岗位的人均薪酬只有21.18万元，虽然也比力场君高了一些，但跟申昊科技可没法比，申昊科技更是高出了70%，这合理吗？

这还只是明面上的薪水，再来看业务招待费，申昊科技全年支出了1291.5万元，折算销售人员人均花费了20.18万，每月就要花掉将近1.7万，估计这个招待费的支出水平，已经超过了手机屏幕前很多职场牛马的薪水了吧？

从信通电子公布的信息来看，业务招待费中占比90%的都是餐饮费，也就是吃了喝了。不得不说，申昊科技的销售人员还真挺能吃、挺能喝的。

话又说回来，考虑到申昊科技的核心客户构成，似乎也能理解了，只不过信通电子的销售人员可没有这样的吃喝标准。

这倒是让力场君想到近些天热议的“史上最严禁酒令”，可能也值得申昊科技，甚至是它背后的大客户们，好好学一学了。