中证智能财讯山水比德（300844）8月27日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入2.25亿元，同比增长24.98%；归母净利润190.67万元，同比下降84.36%；扣非净利润亏损606.33万元，上年同期盈利607.76万元；经营活动产生的现金流量净额为-4201.41万元，上年同期为-1273.59万元；报告期内，山水比德基本每股收益为0.0211元，加权平均净资产收益率为0.25%。
报告期内，公司合计非经常性损益为797万元，其中单独进行减值测试的应收款项减值准备转回为659.42万元。
以8月26日收盘价计算，山水比德目前市盈率（TTM）约为286.65倍，市净率（LF）约6.81倍，市销率（TTM）约10.42倍。
资料显示，公司主营业务为提供以整体性解决方案为核心的景观设计业务、建筑设计业务和园林绿化工程总承包(EPC)业务。
盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为0.25%，同比下降1.39个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为0.58%，较上年同期下降0.9个百分点。
2025年上半年，公司经营活动现金流净额为-4201.41万元，同比减少2927.82万元；筹资活动现金流净额7188.91万元，同比增加4734.98万元；投资活动现金流净额-2.05亿元，上年同期为-1.29亿元。
资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司货币资金较上年末减少37.83%，占公司总资产比重下降19.85个百分点；交易性金融资产合计占公司总资产的16.95%，上年末为0；其他权益工具投资占公司总资产的2.99%，上年末为0；固定资产较上年末减少0.29%，占公司总资产比重下降0.44个百分点。
负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司短期借款较上年末增加6290.02%，占公司总资产比重上升7.9个百分点；应付职工薪酬较上年末减少49%，占公司总资产比重下降2.34个百分点；合同负债较上年末减少12.32%，占公司总资产比重下降0.64个百分点；租赁负债较上年末减少25.58%，占公司总资产比重下降0.27个百分点。
从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为735.74万元，占净资产的0.95%，较上年末增加405.47万元。公司本期没有计提存货跌价准备。
2025年上半年，公司流动比率为3.71，速动比率为3.67。
半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为杨兴武、王倩倩、王秀花、万秋、谢璞，取代了一季度末的张永利、豆素芳、MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.、姚天赐、王灿。在具体持股比例上，黄少雄持股有所上升。
| 股东名称 | 持流通股数(万股) | 占总股本比例(%) | 变动比例(百分点) |
|---|---|---|---|
| 山水比德集团有限公司 | 3651.2 | 40.346535 | 不变 |
| 孙虎 | 1904 | 21.039604 | 不变 |
| 珠海山盛投资合伙企业(有限合伙) | 448 | 4.950495 | 不变 |
| 广州硕煜投资合伙企业(有限合伙) | 347.2 | 3.836634 | 不变 |
| 杨兴武 | 128.66 | 1.421681 | 新进 |
| 黄少雄 | 117.61 | 1.299615 | 0.737 |
| 王倩倩 | 103.9 | 1.148117 | 新进 |
| 王秀花 | 43.23 | 0.477679 | 新进 |
| 万秋 | 41.93 | 0.463384 | 新进 |
| 谢璞 | 36.35 | 0.401675 | 新进 |
指标注解：
市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。
市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
