9月5日，佳禾智能科技股份有限公司（以下简称“佳禾智能”或“公司”）发布公告称，公司于当日召开了2025年中报业绩交流会。佳禾智能2025年上半年实现营业收入10.05亿元，同比下降10.82%；归属于上市公司股东的净利润2512.19万元，同比大幅下降38.12%。业绩下滑主要受三方面因素影响：下游市场竞争加剧导致毛利率下降1.72%，越南工厂扩产投入增加管理费用584.63万元，以及研发战略调整减少研发费用1492.65万元。佳禾智能在交流会上强调，越南工厂产能利用率高、供应链国产化完善等举措已显现积极效果，但行业竞争与地缘政治压力仍为未来挑战。
8月28日，佳禾智能发布2025年半年报。2025年上半年，佳禾智能实现营业收入10.05亿元，较上年同期下降10.82%；实现归属于上市公司股东的净利润2512.19万元，较上年同期下降38.12%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润250.69万元，同比下降90.60%。
佳禾智能在半年报中称，公司业绩主要受三方面因素影响：一是受下游终端市场竞争日益激烈、部分客户产品结构变动等影响，产品综合毛利率下降1.72%，毛利额减少3649.94万元。二是受全球地缘政治影响，公司逐步将部分订单转移到越南生产，越南工厂设备装修投入增加，固定资产折旧摊销、职工薪酬等管理费用较上年同期增加584.63万元。三是为提高公司研发效益，公司调整研发战略，主动放弃部分低毛利率及收入规模较小的项目研发投入，研发费用较上年同期减少1492.65万元。
半年报显示，受客户结构及产品迭代影响，收入规模下降，毛利率下降，毛利额减少。同时越南工厂扩产投入增加导致相应费用增加、研发战略调整减少研发费用支出，公司2025年上半年净利润变化幅度较大。
在9月5日的业绩交流会上，投资者询问，上半年毛利率出现下滑的主要因素是什么?佳禾智能答复称，公司今年上半年的整体毛利率较去年同期有所下滑，主要受到客户产品结构调整及下游终端市场竞争加剧等因素的影响。上半年核心客户基于市场需求变化，加大了中低端产品线的布局，部分高毛利高端机型生产比重降低。中低端产品市场定价下降幅度超过成本降幅，一定程度上摊薄了单位产品的利润空间。此外，随着行业技术日趋成熟，叠加存量企业的产能释放，为维持市场份额，同行业竞争者定价策略更加激进。公司面临较大的议价压力。以上因素导致整体毛利率水平出现小幅回落。
谈及越南工厂上半年产能利用率及人工成本、关税规避等方面的实际效益情况，佳禾智能表示，公司的越南生产基地上半年产能利用率持续处于较高水平，主要是由于公司主动优化生产布局，将更多订单转移至该基地生产，在充分发挥海外产能价值的同时，也通过分散生产降低了地缘政治对整体业务的潜在影响。目前，越南工厂与国内工厂的成本差距逐步收窄，越南工厂在关税层面起到了一定积极作用，能够帮助公司更灵活地应对部分地区贸易政策，降低关税因素对公司的影响。
佳禾智能透露，公司原材料成本主要集中在PCBA及电池，今年上半年核心原材料价格走势总体呈现维持平稳的趋势。PCBA、电池等核心原材料的小幅价格变动不会对公司的经营造成显著影响。公司在供应链国产化建设方面已经日趋完善，目前公司生产产品所需零部件均由国内供应商提供。
投资者关心，公司目前的应收账款周转率同比是否改善?对大客户的信用政策(账期)是否有调整?是否存在坏账风险较高的客户？佳禾智能称，公司应收账款周转率由去年同期提升，应收账款天数有所减少，公司应收账款情况持续改善。从信用政策来看，公司对大客户的信用政策整体保持稳定，账期设置延续了过往基于合作年限、交易规模及历史回款记录的评估体系。针对部分合作契合度高、战略协同性强的大客户，在确保风险可控的前提下，会根据其实际经营节奏和订单需求，适当提供小幅度的账期调整。在坏账风险管控方面，公司始终将风险管理置于重要位置，建立了覆盖客户准入、动态监控、逾期催收的全流程机制。对于合作客户，公司前期通过多维度信用评估筛选优质伙伴，合作过程中实时跟踪其经营状况、现金流及行业景气度，对存在回款延迟或经营波动的客户及时预警并调整合作策略。目前来看，公司客户结构中，长期合作的头部企业及行业龙头占比较高，该类客户资金实力雄厚、履约能力稳定，坏账风险较低。
关于为对冲关税影响公司目前采取了哪些措施，佳禾智能表示，目前，部分国家关税调整确实给公司业务带来了不确定性。为有效应对关税影响，公司充分发挥“东莞-越南-江西”生产基地布局的优势，灵活调配生产。随着越南工厂产能的逐步提升，目前北美地区订单可由越南生产基地实现本地化生产出货。此外，公司外销产品采用FOB模式进行交易，虽然终端销售所在国家的进口关税由品牌客户承担，但公司仍与客户就关税问题保持紧密联系，共同探讨应对策略。从实际效果来看，通过越南工厂生产订单的增加以及与客户保持紧密良好的沟通，公司在关税成本控制方面取得了积极进展，在一定程度上缓解了关税对公司盈利能力的负面影响。
