中证智能财讯惠城环保（300779）7月29日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入5.64亿元，同比下降5.09%；归母净利润502.04万元，同比下降85.63%；扣非净利润76.21万元，同比下降97.53%；经营活动产生的现金流量净额为-1.08亿元，上年同期为3453.21万元；报告期内，惠城环保基本每股收益为0.03元，加权平均净资产收益率为0.38%。

　　以7月28日收盘价计算，惠城环保目前市盈率（TTM）约为2922.93倍，市净率（LF）约27.8倍，市销率（TTM）约33.15倍。

　　资料显示，公司一直以来自主研发的核心技术涵盖工业固废无害化处理及资源再利用、工业烟气治理、低值废塑料循环再利用等领域，公司所研核心技术的路径区别于传统填埋、焚烧处理处置，始终围绕降碳减污协同增效。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为0.38%，同比下降2.27个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为0.56%，较上年同期下降1.43个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为-1.08亿元，同比减少1.43亿元；筹资活动现金流净额7.76亿元，同比增加3.38亿元；投资活动现金流净额-5.17亿元，上年同期为-4.5亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司固定资产较上年末减少5.3%，占公司总资产比重下降8.84个百分点；在建工程合计较上年末增加59.03%，占公司总资产比重上升7.49个百分点；货币资金较上年末增加55.39%，占公司总资产比重上升1.68个百分点；无形资产较上年末减少1.97%，占公司总资产比重下降1.23个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司长期借款较上年末增加48.23%，占公司总资产比重上升7.05个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加55.8%，占公司总资产比重上升1.85个百分点；短期借款较上年末减少19.91%，占公司总资产比重下降1.84个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加7.17%，占公司总资产比重下降1.49个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为5.01亿元，占净资产的37.52%，较上年末增加1.24亿元。其中，存货跌价准备为37.43万元，计提比例为0.07%。

　　2025年上半年，公司流动比率为0.89，速动比率为0.62。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为国联民生证券股份有限公司，取代了一季度末的国联证券股份有限公司。在具体持股比例上，毛欣、孟亮、李亚洲持股有所上升，青岛惠城信德投资有限公司、张新功、张敏、王亚君、王小萍、王道斌持股有所下降。

　　核校：杨宁

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。