香港金管局发布“稳定币发行人发牌制度”摘要说明，对拉卡拉的影响是多方面的：

有利影响

- 获牌概率较高：拉卡拉是国内唯一持有跨境人民币全牌照的第三方支付机构 ，其香港子公司已拥有香港MSO牌照（金钱服务经营者牌照），可直接承接稳定币跨境结算需求。作为香港金管局沙盒首批合作方，其技术平台FINNOSafe已通过金管局验证 ，预计2024年三季度前获得首批SVF牌照（稳定币发行人牌照） 。

- 技术能力适配：拉卡拉投入2.1亿元研发的跨境支付系统已支持USDT、港元稳定币等多币种结算，手续费比传统电汇低70% 。在区块链技术方面，其拥有12项区块链相关专利，技术方案符合香港对储备资产隔离和实时赎回的要求，还能实现数字人民币与区块链跨境结算平台直连，可较好满足稳定币业务开展技术要求。

- 应用场景丰富：在场景落地能力上，拉卡拉与京东合作提供稳定币线下支付支持，覆盖36种货币秒级兑换场景，并计划拓展至交通、跨境电商等领域。全国超500万台智能POS终端已完成稳定币支付技术测试，可直接接入稳定币流通网络。其跨境支付网络覆盖100多个国家，2024年交易额达1800亿元，为稳定币流通提供坚实基础 。

- 资本实力保障：香港SVF牌照要求最低实缴资本2500万港元，而拉卡拉2024 年资产总计达104.69亿元，净利润3.51亿元 ，具备充足的资本缓冲以满足牌照申请及后续运营的资金要求。并且，拉卡拉可通过与香港持牌银行合作，实现储备资产的独立托管与定期审计，满足香港《稳定币条例》中对储备资产的要求。

- 合规经验优势：香港《稳定币条例》强调“风险相似、监管相似”原则，拉卡拉在支付业务领域积累了丰富的反洗钱（AML）、反恐融资（CFT）等合规经验，使其在申请稳定币牌照的合规审核中具有天然优势，利于缩短申请周期，加快进入稳定币市场进程。

- 业绩增长潜力：若成功获牌并开展稳定币业务，预计2025年稳定币相关收入将有显著增长，可能增至2 - 4亿元（占营收8.7% - 12% ），毛利率高达68%，可贡献净利润1.36亿元（占全年净利润19.4% ），成为新的业绩增长点。

面临挑战

- 牌照审批进度不确定：

面临挑战

- 牌照审批进度不确定：虽然拉卡拉预计2025年三季度获牌，但最终审批权在香港金管局手中。 近期财政司司长陈茂波虽表示将“尽快处理申请”，但未明确时间表，若审批延迟可能影响其稳定币业务的推进，错过市场先机，被竞争对手抢占市场份额。

- 合规成本较高：香港要求稳定币储备资产100%隔离并定期审计，拉卡拉需要投入额外的人力、物力和财力来确保合规运营，这无疑增加了公司的运营成本，对其利润空间产生一定挤压。

- 业绩表现不佳：拉卡拉2024年营收净利双降，2025年一季度净利润腰斩（同比下滑51.71%） ，业绩的疲软可能制约其在稳定币领域的资源投入，进而对其申请牌照以及后续业务开展产生一定影响，比如在技术研发升级、市场推广等方面的投入力度受限。

- 竞争较为激烈：除了拉卡拉，蚂蚁集团、京东等巨头也已申请香港稳定币牌照 ，在激烈的竞争环境下，拉卡拉需要进一步突出自身优势，在技术创新、场景拓展等方面不断发力，才更有把握在首批牌照申请中脱颖而出，否则可能在市场份额争夺中处于劣势。