新华财经上海9月1日电（林郑宏） 9月1日，A股三大股指延续近期上涨势头，其中创业板指大涨2.29%，收盘报2956.37点，逼近3000点整数关口。创业板总市值前十位个股中，医疗器械龙头企业迈瑞医疗收涨1.52%，但年内仍跌2.51%。从医疗器械两大头部企业（迈瑞医疗、联影医疗）的半年报来看，国内医疗器械行业有望在三季度迎来业绩拐点。
迈瑞医疗上半年业绩承压，三季度有望迎来拐点
最新发布的2025年半年报显示，迈瑞医疗报告期内实现营业收入167.43亿元，同比下降18.45%；净利润50.69亿元，同比下降32.96%；毛利率为61.67%，较一季度的62.53%继续下降，续创上市以来新低。
迈瑞医疗在8月28日的中报业绩说明会上就业绩持续下滑做了解释。公司称，国内市场方面，去年12月以来医疗设备的月度招标数据持续改善，但因当前的竞争更加激烈，导致从公开招标到收入确认的周期被显著拉长，因此国内今年上半年的收入实际对应的是去年招标的下滑。
公司同时称，随着行业整顿进入常态化、医疗设备更新项目逐渐启动，2025年上半年医疗设备招标活动迎来复苏，国内市场第三季度将明显改善，如期迎来拐点。
政策方面，公司也认为出现了多重利好因素，比如医保部门明确提出了“反内卷”的原则，在集采中选规则上，明确了不再以简单的最低价作为参考，同时报价最低企业要公开说明报价的合理性，并承诺不低于成本报价。越来越多的创新药械被纳入医保谈判目录，商业保险的发展促进医保支付体系更加多元，这些政策将有利于共创行业高质量生态。
国际市场方面，上半年迈瑞医疗国际业务同比增长5.39%，公司预计三季度开始国际增长将有所提速。公司同时表示，上半年国际收入占公司整体收入比重已进一步提升至约50%。随着持续深入的本地化平台建设，未来几年国际收入占整体的比重有望不断提升，其中发展中国家将维持快速增长的趋势，并且伴随更多的高端客户突破，国际业务的盈利水平有望迎来稳步提升。
中国银河证券研报分析认为，迈瑞医疗是国内产品最全、销售实力最强的医疗器械龙头企业，高端化、多元化、全球化的发展战略有助于公司成长为全球医疗器械龙头，未来十年内海外业务将成为公司增长的重要动力。考虑到 2025年上半年公司业绩反映经营压力，2025年三季度起有望迎来业绩拐点。
联影医疗上半年业绩明显回升，海外营收增超两成
作为A股医疗器械行业第二家总市值过千亿元的龙头企业，联影医疗的上半年业绩有较多亮点。
联影医疗2025年半年报显示，公司报告期内实现营业收入60.2亿元，同比增长12.79%；净利润9.98亿元，同比增长5.03%；扣非净利更是同比增长21.01%；虽然毛利率较一季度的49.94%有所下滑至47.93%，但净利率提升至16.42%，已连续四个季度环比回升。
联影医疗在半年报中表示，中国高端医学影像设备曾长期被外资企业主导，如GE医疗、西门子医疗和飞利浦医疗在高端产品市场上一度占据了90%的市场份额。近年来，随着国内医学影像设备技术的持续发展，国产厂商的自主创新能力不断增强，进口替代的趋势愈发明显。目前，公司所处行业中，中低端产品已经逐步实现国产替代，高端及超高端产品市场虽然仍以进口品牌为主，但公司已在部分领域取得领先优势，并在与国际厂商的竞争中不断扩大市场份额。
国际市场方面，联影医疗透露，上半年其海外市场订单保持快速增长，国际客户需求依然旺盛，尤其是在高端和创新产品领域，订单质量和结构显著优化。从营收数据来看，今年上半年公司境外营收达11.42亿元，较去年上半年的9.327亿元增超两成，收入占比也从17.49%提升至18.99%。
得益于中报业绩亮点频出，联影医疗近两日股价放量拉升，累计涨超11%，突破去年10月8日阶段高点，并创2023年12月8日后新高。
中国银河证券研报分析认为，联影医疗2025年上半年研发投入达11.40亿元，占营收比例为 18.95%。高强度投入驱动技术成果不断涌现，截至 2025 年 6 月，公司累计向市场推出140多款产品。同时，公司在 MR（磁共振成像）、MI （分子影像）等多个产品线实现核心部件的全面自主研发，保障供应链安全和成本优势，进一步稳固行业领先地位。
医疗器械行业指数下半年加速上涨，国内企业出海前景广阔
从医疗器械两大头部企业的半年报来看，国内医疗器械行业有望在三季度迎来业绩拐点。
新华财经数据显示，医疗器械行业指数今年涨幅仅为16.38%，在全部124只申万二级行业指数中排名第64位，仅略微领先于水泥和旅游景区等行业，与医疗服务、化学制药等行业指数差距明显。
不过下半年以来，医疗器械行业指数上涨速度明显加快，迄今涨幅为17.02%，而上半年为下跌0.55%。
近期由弗若斯特沙利文发布的《2025中国医疗器械出海现状与趋势蓝皮书》显示，在全球医疗器械需求增长及国内外政策的有力支持下，中国企业正逐步拓展海外市场，既在欧美成熟市场持续深耕，也积极布局东南亚、非洲、中东等新兴市场，通过这一策略性布局分散经营风险、把握新的增长机遇。
弗若斯特沙利文分析，2020-2024年，全球医疗器械总体市场规模从4566亿美元增至6230亿美元，年复合增长率（CAGR）达8.1%；预计到2035年，这一市场规模将进一步攀升至11576亿美元。
上述《蓝皮书》认为，随着全球医疗器械市场向高端智能化、专科化方向发展，中国企业正加速构建以自主研发为核心的竞争力体系。通过提高研发投入占比、深耕关键技术领域，企业在创新赛道上已取得实质性突破。这一趋势不仅推动国产医疗器械从“成本优势”向“价值创新”转型，更通过构建全球生态链，为全球医疗科技产业格局重塑注入中国力量。
