中证智能财讯水羊股份（300740）8月22日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入25亿元，同比增长9.02%；归母净利润1.23亿元，同比增长16.54%；扣非净利润1.21亿元，同比增长1.04%；经营活动产生的现金流量净额为1.66亿元，上年同期为-6185.08万元；报告期内，水羊股份基本每股收益为0.319元，加权平均净资产收益率为5.76%。

　　以8月21日收盘价计算，水羊股份目前市盈率（TTM）约为65.97倍，市净率（LF）约3.91倍，市销率（TTM）约1.89倍。

　　资料显示，公司主要从事化妆品的研发、生产与销售。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为5.76%，同比上升0.79个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为3.9%，较上年同期上升0.27个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为1.66亿元，同比增加2.28亿元；筹资活动现金流净额-1.27亿元，同比减少1.18亿元；投资活动现金流净额-3671.51万元，上年同期为-6083.84万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司应收票据及应收账款较上年末增加13.15%，占公司总资产比重上升1.19个百分点；其他流动资产较上年末减少41%，占公司总资产比重下降1.08个百分点；交易性金融资产合计较上年末减少23.62%，占公司总资产比重下降0.69个百分点；存货较上年末减少2.79%，占公司总资产比重下降0.35个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司一年内到期的非流动负债较上年末增加188.25%，占公司总资产比重上升4.6个百分点；长期借款较上年末减少23.05%，占公司总资产比重下降2.85个百分点；短期借款较上年末减少19.6%，占公司总资产比重下降1.56个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少19.74%，占公司总资产比重下降0.62个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为8.06亿元，占净资产的37.49%，较上年末减少2317.27万元。其中，存货跌价准备为5232.29万元，计提比例为6.09%。

　　2025年上半年，公司流动比率为2.21，速动比率为1.36。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为贝莱德中国新视野混合型证券投资基金、香港中央结算有限公司、李明睿，取代了一季度末的博时汇兴回报一年持有期灵活配置混合型证券投资基金、侯素梅、中庚价值灵动灵活配置混合型证券投资基金。在具体持股比例上，杜景玉持股有所上升，湖南御家投资管理有限公司、长沙汀汀企业管理咨询合伙企业(有限合伙)、长沙御投投资管理合伙企业(有限合伙)、戴跃锋、长沙御投叁号企业管理咨询合伙企业(有限合伙)、刘海浪持股有所下降。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年8月15日，水羊股份21.01%股份处于质押状态。半年报显示，第一大股东湖南御家投资管理有限公司质押4164万股公司股份，占其全部持股的43.42%；第二大股东长沙汀汀企业管理咨询合伙企业(有限合伙)质押2150万股公司股份，占其全部持股的48.29%；第三大股东戴跃锋质押1880万股公司股份，占其全部持股的48.1%。

　　核校：杨宁

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。