7月21日晚间，聚灿光电科技股份有限公司（以下简称“聚灿光电”）发布2025年半年度报告。作为LED（发光二极管）芯片领域的重要企业，其上半年业绩表现稳健，营收与净利润均实现同比增长，全色系产品布局成效逐步显现，为后续发展奠定了坚实基础。

　　高端产品占比持续攀升

　　2025年1月11日，聚灿光电“年产240万片红黄光外延片、芯片项目”部分建成投产，主要产品新增GaAs（砷化镓）基红黄光LED外延片、芯片，正式转型为全色系LED芯片供应商。

　　公告显示，2025年上半年，聚灿光电实现营业收入15.94亿元，同比增长19.51%；归属于上市公司股东的净利润1.17亿元，同比增长3.43%。其中，第二季度营业收入达8.63亿元，创单季度历史新高。

　　产品结构方面，以Mini（迷你）直显、车用照明、背光等为代表的高端产品占比持续攀升。其中，聚灿光电开发的Mini LED（迷你发光二极管）直显产品可广泛应用于车载显示、超大型显示及AR/VR（增强现实和虚拟现实）等新一代信息技术显示市场；车用产品通过IATF16949等多项车规体系认证，已在部分车型中实现应用。

　　报告期内，聚灿光电高端产品放量不仅优化了产品结构，更推高了盈利水平，LED芯片及外延片业务毛利率达26.15%，同比提升0.65个百分点。中国城市专家智库委员会常务副秘书长林先平向《证券日报》记者表示：“这一变化意味着公司在产业链中的议价能力增强，盈利结构脱离对低毛利传统产品的依赖，更趋健康。”

　　持续巩固技术优势

　　作为技术密集型企业，聚灿光电上半年研发投入达6399.84万元，同比增长5.87%。

　　从研发成果来看，外延GaN（氮化镓）方面，聚灿光电开发SiO/AlO（二氧化硅/氧化铝）复合衬底外延生长技术并实现大规模量产，突破新型衬底基板性能和良率瓶颈；外延GaAs方面，稳步推进砷化镓产能爬坡，砷化镓Mini产品性能及良率大幅提升，为RGB（红绿蓝）全色系推向市场奠定基础；芯片领域，植物照明用GaN超高光效银镜倒装芯片稳定出货，GaAs相关产品加速客户验证，Mini背光产品通过自主研发高压芯片筛选方案解决技术难题，成功打入知名品牌终端市场。

　　中国金融智库特邀研究员余丰慧向《证券日报》记者表示：“从行业技术演进来看，Mini LED/Micro LED（微型发光二极管）作为显示领域的前沿方向，正朝着更高分辨率、更优性能的方向快速迭代，而聚灿光电在Mini直显领域的技术突破——如波长均匀性和光电性能一致性的行业领先表现，使其具备了参与高端市场竞争的核心底气，这也为其拓展头部客户资源创造了有利条件。”

　　从市场环境看，LED行业呈现结构性增长态势。根据聚灿光电公告，照明领域，二次替换需求成为主力，预计2028年占比将达78%；国内“以旧换新”等政策推动终端需求扩容，Mini LED/Micro LED、车用LED、农业照明等新兴领域成为增长引擎，其中Mini LED电视加速渗透，会议室、教育屏等场景替代传统LCD（液晶显示器），虚拟制作、LED电影屏等贡献增量；Micro LED技术在转印工艺、良率提升上取得突破，AR眼镜与车载显示成为落地核心领域。

　　余丰慧认为，当前LED芯片市场增长与智能照明升级形成共振，物联网、人工智能推动照明产品从“光源载体”向“感知交互终端”演进，催生对高可靠性、高集成度芯片的需求。聚灿光电的全色系产品矩阵及Mini/Micro LED技术突破，契合这一趋势，为其带来更广阔的拓展空间。

　　在此背景下，聚灿光电“年产240万片红黄光外延片、芯片”募投项目预计2026年3月份达预定可使用状态，产能释放后将进一步夯实全色系优势。

　　不过，聚灿光电仍面临市场竞争加剧、技术迭代加速、高端人才短缺等风险。对此，公司通过“自主创新+开放合作”双轮驱动强化研发，依托省级研发平台构建三级创新机制，深化产学研合作储备前瞻技术；人才管理上，优化留才环境与激励体系，涵养良性人才生态，为持续发展提供保障。

　　总体来看，聚灿光电上半年业绩稳健增长，全色系战略转型成效初显，高端产品布局注入发展动力。林先平认为，随着募投项目推进与产能释放，公司有望在LED行业高端化、多元化趋势中进一步提升市场份额，实现高质量发展。