中证智能财讯天宇股份（300702）8月23日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入15.67亿元，同比增长23.87%；归母净利润1.5亿元，同比增长180.96%；扣非净利润1.41亿元，同比增长125.11%；经营活动产生的现金流量净额为-1776.78万元，上年同期为3.01亿元；报告期内，天宇股份基本每股收益为0.43元，加权平均净资产收益率为4.18%。

　　以8月22日收盘价计算，天宇股份目前市盈率（TTM）约为63.09倍，市净率（LF）约2.64倍，市销率（TTM）约3.27倍。

　　资料显示，公司是一家专业从事研发、生产和销售中间体、原料药及制剂业务的医药制造企业。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为4.18%，同比上升2.65个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为3.08%，较上年同期上升1.86个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为-1776.78万元，同比减少3.19亿元；筹资活动现金流净额-4375.52万元，同比增加1.42亿元；投资活动现金流净额-1.29亿元，上年同期为-1.11亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司应收票据及应收账款较上年末增加51.89%，占公司总资产比重上升3.74个百分点；货币资金较上年末减少38.5%，占公司总资产比重下降3.4个百分点；在建工程合计较上年末增加25.7%，占公司总资产比重上升1.36个百分点；存货较上年末减少4.5%，占公司总资产比重下降0.93个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司应付票据及应付账款较上年末减少17.4%，占公司总资产比重下降2.38个百分点；应付职工薪酬较上年末减少40.19%，占公司总资产比重下降0.74个百分点；长期借款较上年末增加24.9%，占公司总资产比重上升0.41个百分点；短期借款较上年末减少1.56%，占公司总资产比重下降0.07个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为17.96亿元，占净资产的49.43%，较上年末减少8463.07万元。其中，存货跌价准备为2.26亿元，计提比例为11.17%。

　　2025年上半年，公司流动比率为1.15，速动比率为0.47。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为张毅、李维东，取代了一季度末的兴全合丰三年持有期混合型证券投资基金、兴全多维价值混合型证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升，国泰佳泰股票专项型养老金产品-招商银行股份有限公司、社保基金2103组合持股有所下降。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年8月22日，天宇股份15.27%股份处于质押状态。半年报显示，第一大股东林洁质押3363.6万股公司股份，占其全部持股的27.56%；第二大股东屠勇军质押2450万股公司股份，占其全部持股的42.9%。

　　核校：沈楠

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。