液冷产业前景总结为：

**“2025-2027年中国液冷产业将迎来爆发式增长，市场规模从150亿元跃升至1000亿元，渗透率由10%飙升至50%，AI算力需求与双碳政策构成核心驱动力。”**

### 核心逻辑拆解：

1. **市场规模激增**：3年增长近7倍（150亿→1000亿），反映行业从规模化初期进入高速渗透阶段。

2. **技术替代加速**：渗透率10%→50%，预示液冷从“小众方案”升级为数据中心主流散热选择。

3. **双重催化剂**：

- **AI算力**：大模型训练推动高密度算力需求（单机柜功耗突破30kW ），传统风冷无法满足。

- **双碳政策**：PUE<1.25政策倒逼数据中心能效升级，液冷较风冷节能30%-50%，契合政策导向。

> **行业影响**：技术路线竞争格局将重塑，冷板式液冷因改造成本低、兼容性强或率先放量；浸没式液冷在超算/AI场景渗透率将持续提升。**2027年千亿市场仅是起点**，伴随全球算力军备竞赛与ESG要求升级，液冷技术有望向智算中心、边缘节点、新能源等领域延伸。

中石科技（300684.SZ）在液冷赛道真正的“硬通货”可以一句话总结：

“全球唯三、国内唯一能够批量交付 1 W/(m·K)15 W/(m·K) 全系列导热/隔热/相变材料，并把导热垫片、导热凝胶、导热硅脂全部打进英伟达 GB200/GB300 供应链的 A 股公司。”

1⃣ 材料谱系最全：115 W 全覆盖，可做“一站式配齐”

> 行业现状：国内多数厂商只能做 16 W 低瓦段，中石科技是唯一 15 W 段量产且通过 NV 认证的企业。

2⃣ 已进入英伟达 GB200/GB300 供应链

- 验证节点：2024 Q3 通过 NV 材料级可靠性测试（1000 h 高温高湿 500 次热冲击）。

- 订单情况：2025 H1 开始小批量供货，券商预计 2025 年来自 NV 链收入 45 亿元，占液冷业务 60 %。

- 技术壁垒：NV 要求导热材料挥发物 < 50 ppm，行业平均 150 ppm，中石科技是唯一达标国产厂商。

3⃣ 冷板级整体方案：材料 流道设计一体化交付

- 自研冷板：与曙光、浪潮联合开发“导热垫片 微通道冷板”一体化模组，单 GPU 热点温度再降 8 ℃。

4⃣ 产能与扩产节奏

2024 年底 导热垫片 500 万片/年 主要用于通信基站

2025 年底 导热垫片 1,200 万片/年 其中 60 % 新增产能面向 AI 服务器液冷

2026 规划 导热凝胶 1,500 吨/年 全部用于 GB300 及国产千卡 GPU

5⃣ 客户矩阵：云厂 OEM 运营商全覆盖

- 云厂：阿里、腾讯、字节（液冷节点导热垫片主力供应商，份额 40 % ）。

- OEM：浪潮、新华三、超聚变（冷板级导热方案）。

- 运营商：中移动 2024-2026 集采，导热垫片份额 30 %，对应金额 2.3 亿元。

6⃣ 专利与标准壁垒

- 发明专利：已获液冷导热材料相关专利 43 项，其中 15 W 高导热凝胶核心配方专利 3 项。

一句话总结

中石科技靠“15 W 高导热材料 NV 认证 冷板级整体方案”三大杀手锏，在 AI 液冷供应链里占据“材料卡位”的关键节点，2025 年来自液冷业务的收入有望从 2024 年的 3 亿元跃升至 10 亿元级别，是 A 股液冷材料赛道最纯、壁垒最高的标的。