中石科技（300684）作为电子设备散热与电磁兼容解决方案领域的标杆企业，其价值潜力正随着技术壁垒强化与新兴市场需求爆发迎来重估机遇。这家深耕行业近三十年的企业，通过产品结构升级与战略布局优化，展现出穿越周期的成长韧性。
技术壁垒构筑核心竞争力
公司掌握高温碳材料烧结、功能高分子复合等核心技术，在合成石墨导热膜领域全球市占率超18%，产品覆盖消费电子、通信设备、新能源汽车等高成长赛道。其自主研发的VC均热板技术导热系数较传统材料提升30%，已通过北美大客户认证并批量供货。针对AI算力硬件迭代需求，公司推出的高导热石墨组件可满足芯片级散热方案，热阻值降低至行业领先水平，适配新一代AI服务器及端侧智能终端。
新兴市场驱动业绩爆发
消费电子领域，AI手机/PC带来的散热需求激增推动产品升级，公司2024年导热材料收入同比增长27.54%，毛利率提升至29.79%。数字基建方面，5G基站与数据中心建设加速，液冷散热方案营收同比增长45%，在北美头部云服务商份额突破20%。新能源汽车领域，热管理模组成功切入特斯拉、比亚迪供应链，单车价值量较传统方案提升3倍，2025年相关收入预计突破5亿元。
财务结构呈现积极拐点
2024年实现营收15.66亿元，归母净利润2.01亿元，同比增幅达173.04%，经营性现金流净额连续三年改善。关键指标持续优化：
- 研发投入：研发费用占比保持5.39%，新增专利32项，其中热管技术获国家级认证
- 周转效率：存货周转天数缩短至150天，应收账款周转率提升至3.9次/年
- 股东回报：近三年累计派现2.3亿元，股息支付率稳定在30%基准
- 负债管理：资产负债率从19.5%降至17.57%，有息负债规模连续三年下降
市场动能持续积蓄
二级市场呈现主力资金持续流入特征，近20个交易日成交额放大150%，技术面突破年线压力位后形成上升通道。当前市净率3.48倍，显著低于电子化学品行业平均水平，安全边际与成长弹性兼备。深股通持股比例从年初0.5%增至1.8%，社保基金一季度增持0.3%流通股，机构持仓结构持续优化。
需关注消费电子需求波动及原材料价格风险，但公司通过长单锁定核心原材料价格，且在建新能源汽车散热项目产能利用率已达85%。随着AI硬件迭代加速与碳中和政策深化，公司在热管理领域的先发优势将加速转化为业绩增长动能。
（本文基于公开信息分析，不构成投资建议。股市有风险，决策需谨慎。）