江苏雷利（300660）近期在资本市场展现出强劲动能，其技术壁垒与新兴赛道布局形成双重驱动，成为电机行业转型标杆。作为国内微特电机领域龙头企业，公司凭借多元化产品矩阵与前瞻性战略，在传统家电升级与新兴领域拓展中实现突破性进展。
技术壁垒构筑核心竞争力
公司掌握微型伺服电机、行星滚珠丝杠等核心技术，子公司鼎智科技研发的空心杯电机性能对标国际龙头，8mm有刷空心杯电机迭代三次后转速达10万转，已进入特斯拉Optimus供应链体系。在人形机器人关键部件领域，公司完成18自由度灵巧手研发，抓握力突破50N，技术指标超越行业平均水平。近期发布的磁悬浮电机实现0.3秒快速抓握，为精密操作场景提供创新解决方案。
业绩增长呈现加速态势
2025年一季度营收同比增长25.81%，净利润增幅达28.15%，毛利率稳定在27%以上，显示盈利能力持续改善。核心业务家电电机贡献61%营收，但汽车电机业务异军突起，营收三年复合增长率达37%，产品成功切入比亚迪、华为等头部车企供应链。医疗电机板块通过并购鼎智科技实现技术升级，呼吸机电机市占率突破15%，形成差异化竞争优势。
新兴赛道打开成长空间
在人形机器人领域，公司已布局伺服电机、行星滚珠丝杠等核心部件，行星滚柱丝杠市场规模预计2030年达124.9亿元，公司技术储备覆盖8mm至20mm全系列规格。数据中心液冷电子水泵实现量产，单颗芯片价值量较传统方案提升3倍，适配AI算力需求爆发趋势。近期与宇数科技达成战略合作，机器人关节模组送样测试，预计2025年相关业务营收突破2亿元。
资金面呈现积极信号
主力资金连续三周净流入，6月单月累计净流入超3亿元，北向资金持股比例攀升至流通盘的4.2%。技术形态上，股价突破年线压制后回踩确认支撑有效，量价配合呈现健康上涨结构。当前市销率处于科创板同行业估值中枢下方，相较鸣志电器、兆威机电等可比公司存在估值修复空间。
风险提示与成长机遇
需关注家电需求周期性波动及新品量产进度，但公司通过提前锁定60%以上晶圆产能，有效控制成本波动。随着新能源汽车渗透率突破40%，公司作为电机核心供应商，有望持续受益于智能硬件爆发。建议关注40元关键压力位突破情况，若站稳则打开上行通道。